Americká ekonomika vykazuje známky mírného oživení poté, co se zmírnila napětí kolem obchodních válek, ale podniky zůstávají opatrné, pokud jde o nábor nových zaměstnanců i investiční rozhodování.
Podle nejnovější zprávy Federálního rezervního systému, známé jako Beige Book, se sice růst mírně zrychlil, ale trh práce stagnuje a inflační tlaky se pozvolna zvyšují. Firmy tak čelí rostoucím nákladům a mnohé z nich se snaží najít rovnováhu mezi udržením ziskovosti a udržením zákaznické poptávky.
Fed ve zprávě shrnul poznatky od podnikatelů a ekonomických aktérů ze všech 12 regionálních bank. Z jejich vyjádření vyplývá, že i když obchodní aktivita mírně ožila, většina firem zůstává zdrženlivá při přijímání nových zaměstnanců. Tento trend je přímým důsledkem zvýšené nejistoty, která stále ovlivňuje očekávání napříč odvětvími.
Beige Book upozorňuje, že přestože byly clo na některé dovážené produkty ze strany administrativy Donalda Trumpa částečně zmírněny, podniky vyčkávají s rozhodnutími o rozšiřování výroby či náboru, dokud nebude situace jasnější. V některých regionech Fed zaznamenal i případy, kdy firmy začaly využívat umělou inteligenci jako náhradu za klasickou pracovní sílu, čímž se snaží vyhnout nákladům spojeným s dalším zaměstnáváním.
Zpráva rovněž upozorňuje na to, že tvrdší postup vůči nelegálnímu přistěhovalectví snižuje dostupnost pracovní síly v některých oblastech. Několik regionálních poboček Fedu zmínilo, že se to odrazilo v problémech firem při obsazování pozic, zejména v manuálních profesích.
Fed sice neuvádí, že by inflace v USA již výrazně rostla, ale zpráva naznačuje, že náklady na vstupy — zejména na suroviny — stoupají. Všechny regionální pobočky zaznamenaly zvýšené náklady spojené s dopady cel. V důsledku toho se firmy snaží promítnout tyto vyšší náklady do cen pro koncové zákazníky, ale spotřebitelé se brání zdražování, což znamená tlak na marže podniků.
Mnohé firmy se tak ocitají v nepříjemné situaci, kdy si musí vybrat mezi zvyšováním cen, které může vést ke ztrátě zákazníků, a akceptací nižší ziskovosti. Fed konstatuje, že některé podniky raději zvyšování cen odložily a smířily se s poklesem zisků. Očekává se ale, že ve druhé polovině léta bude tlak na růst spotřebitelských cen sílit.
„Kontakty v celé řadě odvětví očekávají, že tlak na náklady zůstane i v příštích měsících vysoký,“ uvádí Beige Book. Tento vývoj může podle Fedu vyústit v rychlejší růst cen právě ke konci léta.
I přes rostoucí tlak na inflaci se neočekává, že by Fed přistoupil ke změně úrokových sazeb na nadcházejícím zasedání koncem července. Centrální banka vnímá dosavadní růst cen jako přechodný a zůstává v módu vyčkávání.
Bílý dům přitom nadále vyvíjí tlak na Fed, aby snížil sazby a usnadnil přístup k financím. Guvernéři Fedu však zdůrazňují, že hlavní prioritou zůstává cenová stabilita. Předčasné uvolnění měnové politiky by podle nich mohlo vést k dalším inflačním rizikům, zejména pokud by se opět zvýšila cla nebo došlo k novému geopolitickému napětí.
Ekonomové varují, že důsledky obchodních válek nejsou stále zcela vyčerpány. I když Trumpova administrativa oznámila ústupky v oblasti cel, firmy se podle Beige Book stále obávají jejich návratu a s tím spojené volatility. Tento prvek nejistoty je podle Fedu hlavním důvodem, proč se v ekonomice neobjevuje silnější impuls k růstu.
Zpráva Beige Book shrnuje klíčový trend posledních měsíců: nejistota zůstává vysoká. Ačkoliv růst americké ekonomiky mírně zrychlil a některé ukazatele, jako průmyslová výroba nebo maloobchodní tržby, vykazují známky zlepšení, podniky zůstávají při rozhodování o investicích a zaměstnanosti zdrženlivé.
Fed popisuje ekonomický výhled jako „neutrální až mírně pesimistický“, což signalizuje, že aktuální stabilizace může být křehká. „Do budoucna mnoho kontaktů očekává odložení významných rozhodnutí o najímání a propouštění zaměstnanců, dokud se nejistota nesníží,“ uvádí závěr zprávy.
Americká ekonomika se tak ocitá v přechodném období. Růst zůstává pozitivní, ale nejistota spojená s obchodní politikou, vývojem inflace a reakcí centrální banky může výrazně ovlivnit jeho další směřování.
Pasangan mata wang EUR/USD didagangkan dengan sangat tenang pada hari Selasa, dengan separuh pertama hari hampir keseluruhannya bergerak dalam julat sempit. Minggu baharu yang sepatutnya menarik ini dengan itu bermula secara agak membosankan. Setakat ini, hanya satu acara yang benar-benar menarik — Indeks Pembuatan ISM Amerika Syarikat. Indeks ini dikeluarkan sebagai satu bacaan tunggal (tidak seperti beberapa indeks S&P), lantas memberikannya kepentingan tersendiri. Ia melebihi jangkaan, sekali gus menyebabkan sedikit pengukuhan dolar. Namun begitu, aktiviti pembuatan secara keseluruhan kekal hambar. Pasaran memproses data tersebut lalu mengabaikannya. Kini terdapat isu yang lebih penting untuk diberi perhatian para pedagang.
Menjelang hujung minggu, laporan pasaran buruh dan data pengangguran akan diterbitkan di Amerika Syarikat. Ini jelas merupakan penunjuk paling penting mengenai keadaan semasa ekonomi selepas data inflasi. Kita sudah tahu ekonomi AS menyusut kepada 1.5% suku ke suku pada suku kedua, dan walaupun inflasi menurun kepada 3.5%, tidak semestinya ia akan terus menurun. Oleh itu, laporan pasaran buruh inilah yang akan menentukan arah dolar dan jangkaan pasaran terhadap dasar monetari Rizab Persekutuan Amerika Syarikat (Fed).
Perlu diingat bahawa hanya sebulan setengah lalu, pasaran hampir pasti Fed akan menaikkan kadar dasar sekali atau beberapa kali menjelang akhir tahun. Namun pada awal Ogos, keraguan mula timbul. Kami beberapa kali memberi amaran bahawa dolar mengukuh tanpa asas kukuh, sementara pasaran mengabaikan faktor-faktor yang menyokong euro. Sebagai contoh, selepas mesyuarat pada bulan Jun, pasaran bergegas membeli dolar seolah-olah Kevin Warsh menjanjikan beberapa kenaikan kadar. Tetapi pada bulan Julai, pedagang mula meragui pendirian bank pusat yang mengetatkan dasar. Lagipun, inflasi semakin perlahan, pasaran buruh mengecut selama tiga bulan berturut-turut, dan yang lebih penting, Warsh dilantik menggantikan Jerome Powell kerana kecenderungannya untuk menurunkan kadar, bukan menaikkannya. Sekiranya beliau tidak cenderung melonggarkan dasar, Donald Trump — yang pernah berkonfrontasi dengan Fed dan Powell ketika penggal pertamanya — tidak mungkin mencalonkan beliau.
Jadi, pasaran mula menanggalkan cermin mata berwarna mawar dan mula meragui bahawa Rizab Persekutuan akan mengetatkan dasar monetari walaupun sekali menjelang penghujung tahun. Sementara itu, Bank Pusat Eropah (ECB) telah pun menaikkan kadar sekali dan berkemungkinan besar akan menaikkannya lagi pada mesyuarat September. Jika data pasaran buruh dan laporan pengangguran menunjukkan angka yang lemah pada hari Jumaat, peluang Rizab Persekutuan untuk menaikkan kadar akan semakin berkurangan. Dalam keadaan itu, Warsh mungkin mengumumkan bahawa pasaran buruh memerlukan sokongan semula, yang tidak semestinya bermakna menaikkan kadar utama. Mungkin pasaran buruh akan menunjukkan angka yang baik, tetapi itu tidak bermakna Rizab Persekutuan berhasrat untuk segera menaikkan kadar. Warsh dan pasukannya telahpun mempunyai dua peluang untuk mengetatkan dasar, tetapi Rizab Persekutuan entah bagaimana masih ragu-ragu dengan keputusan ini. Sekiranya mereka mahu menaikkan kadar, mereka sudah lama melakukannya, lebih-lebih lagi memandangkan inflasi hampir dua kali ganda daripada tahap sasaran...
Purata volatiliti pasangan mata wang EUR/USD bagi 5 hari dagangan terakhir setakat 5 Ogos ialah 76 pip, yang dianggap sebagai tahap "sederhana". Kami menjangkakan pasangan ini bergerak antara 1.1442 dan 1.1594 pada hari Rabu. Saluran regresi linear atas menghala ke bawah, menunjukkan kesinambungan aliran menurun. Penunjuk CCI telah memasuki zon terlebih beli, menandakan kemungkinan berlakunya pembetulan menurun.
S1 – 1.1505
S2 – 1.1475
S3 – 1.1444
R1 – 1.1536
R2 – 1.1566
R3 – 1.1597
Pasangan EUR/USD memulakan aliran menaik baharu pada carta masa 4 jam, yang mungkin menandakan permulaan kitaran kenaikan pada carta masa lebih tinggi. Latar belakang asas global bagi dolar AS kekal negatif, tetapi pada 2026, pertama sekali faktor geopolitik dan kemudiannya pendirian monetari yang lebih tegas oleh Rizab Persekutuan AS telah memberikan sokongan kukuh kepada dolar AS. Walau bagaimanapun, setiap kisah pasti ada pengakhirannya. Jika harga berada di bawah purata bergerak, kedudukan jual boleh dipertimbangkan dengan sasaran pada 1.1444 dan 1.1414. Sebaliknya, apabila harga berada di atas purata bergerak, kedudukan beli yang relevan boleh diambil dengan sasaran pada 1.1566 dan 1.1597.
PAUTAN SEGERA
Hubungi Kami 
