Americká ekonomika vykazuje známky mírného oživení poté, co se zmírnila napětí kolem obchodních válek, ale podniky zůstávají opatrné, pokud jde o nábor nových zaměstnanců i investiční rozhodování.
Podle nejnovější zprávy Federálního rezervního systému, známé jako Beige Book, se sice růst mírně zrychlil, ale trh práce stagnuje a inflační tlaky se pozvolna zvyšují. Firmy tak čelí rostoucím nákladům a mnohé z nich se snaží najít rovnováhu mezi udržením ziskovosti a udržením zákaznické poptávky.
Fed ve zprávě shrnul poznatky od podnikatelů a ekonomických aktérů ze všech 12 regionálních bank. Z jejich vyjádření vyplývá, že i když obchodní aktivita mírně ožila, většina firem zůstává zdrženlivá při přijímání nových zaměstnanců. Tento trend je přímým důsledkem zvýšené nejistoty, která stále ovlivňuje očekávání napříč odvětvími.
Beige Book upozorňuje, že přestože byly clo na některé dovážené produkty ze strany administrativy Donalda Trumpa částečně zmírněny, podniky vyčkávají s rozhodnutími o rozšiřování výroby či náboru, dokud nebude situace jasnější. V některých regionech Fed zaznamenal i případy, kdy firmy začaly využívat umělou inteligenci jako náhradu za klasickou pracovní sílu, čímž se snaží vyhnout nákladům spojeným s dalším zaměstnáváním.
Zpráva rovněž upozorňuje na to, že tvrdší postup vůči nelegálnímu přistěhovalectví snižuje dostupnost pracovní síly v některých oblastech. Několik regionálních poboček Fedu zmínilo, že se to odrazilo v problémech firem při obsazování pozic, zejména v manuálních profesích.
Fed sice neuvádí, že by inflace v USA již výrazně rostla, ale zpráva naznačuje, že náklady na vstupy — zejména na suroviny — stoupají. Všechny regionální pobočky zaznamenaly zvýšené náklady spojené s dopady cel. V důsledku toho se firmy snaží promítnout tyto vyšší náklady do cen pro koncové zákazníky, ale spotřebitelé se brání zdražování, což znamená tlak na marže podniků.
Mnohé firmy se tak ocitají v nepříjemné situaci, kdy si musí vybrat mezi zvyšováním cen, které může vést ke ztrátě zákazníků, a akceptací nižší ziskovosti. Fed konstatuje, že některé podniky raději zvyšování cen odložily a smířily se s poklesem zisků. Očekává se ale, že ve druhé polovině léta bude tlak na růst spotřebitelských cen sílit.
„Kontakty v celé řadě odvětví očekávají, že tlak na náklady zůstane i v příštích měsících vysoký,“ uvádí Beige Book. Tento vývoj může podle Fedu vyústit v rychlejší růst cen právě ke konci léta.
I přes rostoucí tlak na inflaci se neočekává, že by Fed přistoupil ke změně úrokových sazeb na nadcházejícím zasedání koncem července. Centrální banka vnímá dosavadní růst cen jako přechodný a zůstává v módu vyčkávání.
Bílý dům přitom nadále vyvíjí tlak na Fed, aby snížil sazby a usnadnil přístup k financím. Guvernéři Fedu však zdůrazňují, že hlavní prioritou zůstává cenová stabilita. Předčasné uvolnění měnové politiky by podle nich mohlo vést k dalším inflačním rizikům, zejména pokud by se opět zvýšila cla nebo došlo k novému geopolitickému napětí.
Ekonomové varují, že důsledky obchodních válek nejsou stále zcela vyčerpány. I když Trumpova administrativa oznámila ústupky v oblasti cel, firmy se podle Beige Book stále obávají jejich návratu a s tím spojené volatility. Tento prvek nejistoty je podle Fedu hlavním důvodem, proč se v ekonomice neobjevuje silnější impuls k růstu.
Zpráva Beige Book shrnuje klíčový trend posledních měsíců: nejistota zůstává vysoká. Ačkoliv růst americké ekonomiky mírně zrychlil a některé ukazatele, jako průmyslová výroba nebo maloobchodní tržby, vykazují známky zlepšení, podniky zůstávají při rozhodování o investicích a zaměstnanosti zdrženlivé.
Fed popisuje ekonomický výhled jako „neutrální až mírně pesimistický“, což signalizuje, že aktuální stabilizace může být křehká. „Do budoucna mnoho kontaktů očekává odložení významných rozhodnutí o najímání a propouštění zaměstnanců, dokud se nejistota nesníží,“ uvádí závěr zprávy.
Americká ekonomika se tak ocitá v přechodném období. Růst zůstává pozitivní, ale nejistota spojená s obchodní politikou, vývojem inflace a reakcí centrální banky může výrazně ovlivnit jeho další směřování.
The EUR/USD currency pair traded very calmly on Tuesday, with the first half of the day spent almost entirely in a tight range. Thus, the new not-boring week began very boringly. So far this week, there has been only one interesting event—the ISM Manufacturing Index in the U.S. This index is published in a single estimate (unlike S&P indices), which gives it particular value. As mentioned, the index exceeded forecasts, triggering a slight strengthening of the dollar. However, the manufacturing index is rather dull. The market processed this index and forgot about it. There are now more significant topics for traders to consider.
At the end of the week, labor market and unemployment reports will be published in the U.S. These are, of course, the most important indicators of the economy's current state after inflation. We have already learned that the U.S. economy slowed to 1.5% quarter-on-quarter in the second quarter, and while inflation has dropped to 3.5%, it is far from certain that it will continue to slow. Thus, it is the labor market reports that will determine the dollar's future and traders' expectations regarding Federal Reserve monetary policy.
Let's remember that just a month and a half ago, the market was virtually certain that the Fed would raise the key rate once or even several times by the end of the year. However, as of the beginning of August, serious doubts about this have arisen. We have repeatedly warned that the dollar is rising without justification, while the market is ignoring all factors in favor of the euro. For example, after the June meeting, the market rushed to buy the dollar as if Kevin Warsh had promised to raise rates several times. Yet in July, traders began to doubt the central bank's "hawkish" stance. After all, inflation is slowing, the labor market has contracted for three consecutive months, and most importantly, Warsh was appointed as Jerome Powell's successor precisely because of his willingness to lower rates, rather than raise them. If he were not prepared for "dovish" actions, Trump, who fought against the Fed and Powell during his first presidential term, would never have nominated him for this position.
Thus, the market is starting to take off its rose-colored glasses and seriously doubt that the Fed will tighten monetary policy even once by the end of the year. Meanwhile, the ECB has already raised rates once and could very well raise them again at the September meeting. If the labor market and unemployment reports show weak figures on Friday, the chances of a Fed rate hike will diminish even further. In this case, Warsh may announce that the labor market needs support again, which does not imply raising the key rate. Perhaps the labor market will show decent figures, but that does not mean the Fed is eager to raise rates. Warsh and his team have already had two opportunities to tighten, but the American central bank is somehow hesitating with this decision. If they wanted to raise rates, they would have done it long ago, especially since inflation is nearly double the target level...
The average volatility of the EUR/USD currency pair over the last 5 trading days as of August 5 is 76 pips, which is considered "average." We expect the pair to move between 1.1442 and 1.1594 on Wednesday. The upper linear regression channel is directed downward, indicating the continuation of the downward trend. The CCI indicator has entered the overbought zone, signaling a possible downward correction.
S1 – 1.1505
S2 – 1.1475
S3 – 1.1444
R1 – 1.1536
R2 – 1.1566
R3 – 1.1597
The EUR/USD pair has begun a new upward trend on the 4-hour timeframe, which could signal the start of a new cycle within the global upward trend on higher timeframes. The global fundamental backdrop for the dollar remains negative, but in 2026, first geopolitics and then the Fed's hawkish stance provided strong support for the American currency. However, every fairy tale comes to an end sooner or later. With the price positioned below the moving average, shorts can be considered, targeting 1.1444 and 1.1414. Above the moving average line, relevant long positions can be taken with targets of 1.1566 and 1.1597.
HIZLI BAĞLANTILAR
show error
Unable to load the requested language file: language/turkish/cookies_lang.php
date: 2026-08-05 10:41:21 IP: 172.18.0.1
Bize Ulaşın 
