Ceny zlata se ve středečním asijském obchodování držely bez výrazných změn, když investoři vyčkávali na důležité události, které mohou ovlivnit globální ekonomické prostředí i náladu na trzích. Klíčovým faktorem bylo nadcházející rozhodnutí Federálního rezervního systému (Fed) o úrokových sazbách a blížící se termín 1. srpna, kdy může americký prezident Donald Trump zavést nová cla. V této atmosféře se investoři snažili chránit svá portfolia a zároveň zvažovali, zda je zlato stále atraktivní jako bezpečné útočiště.
Spotová cena zlata klesla o 0,1 % na 3 323,66 USD za unci, zatímco futures na zlato ztratily stejný podíl a obchodovaly se za 3 378,62 USD za unci. Přestože v předchozí seanci zlato mírně rostlo díky obnovené nejistotě ohledně obchodních vztahů, celkový trend posledních týdnů ukazuje spíše na oslabování. Důvodem je zlepšení vyhlídek na dohodu mezi USA a Evropskou unií, což zmírnilo obavy z obchodní války a podpořilo růst dolaru, který je hlavní protiváhou ceny zlata.
Obchodní pokrok oslabuje zájem o bezpečná aktiva
Zlato je typicky vnímáno jako bezpečný přístav v obdobích geopolitické a ekonomické nejistoty. Pokrok v obchodních jednáních USA s Evropskou unií, který o víkendu vyústil v rámcovou dohodu o snížených clech ve výši 15 % na většinu evropského exportu, však ochotu investorů vyhledávat bezpečná aktiva omezil. Tento vývoj navíc podpořil růst amerického dolaru, což dále snižuje atraktivitu zlata pro investory, kteří operují v jiných měnách.
Index amerického dolaru tak zůstává silný po předchozím výrazném růstu. Silnější dolar nejen že snižuje poptávku po zlatě, ale zároveň naznačuje vyšší důvěru v americkou ekonomiku, což může vést k přesunu kapitálu z komodit do jiných tříd aktiv. Analytici navíc upozorňují, že obchodní dohody, které jsou založené na clech, bývají příznivé právě pro dolar, což vytváří další tlak na cenu zlata.
Zlato je tedy aktuálně v pasti dvou protichůdných sil – na jedné straně stále přítomná nejistota kolem obchodních vztahů, zejména kvůli Trumpovu termínu pro zavedení nových cel 1. srpna, a na straně druhé postupný pokrok v diplomatických jednáních a posilující dolar. Tato rovnováha zatím drží cenu zlata na stabilní úrovni bez větších výkyvů.
Fed rozhodne o úrokových sazbách
Zásadní událostí dne bude závěr dvoudenního zasedání Fedu, na kterém se rozhodne o nastavení měnové politiky. Očekává se, že americká centrální banka ponechá úrokové sazby v rozmezí 4,25–4,50 %, investoři však budou bedlivě sledovat doprovodný komentář. Důležitější než samotné rozhodnutí totiž může být náznak dalšího vývoje – část trhu stále očekává možnost snížení sazeb během září, zejména pokud by došlo k oslabení dat o inflaci a zaměstnanosti.
Kromě Fedu čekají investory i další klíčové ekonomické statistiky. V následujících dnech bude zveřejněna zpráva o inflaci PCE (osobní spotřebitelské výdaje) a měsíční data z trhu práce. Obě zprávy mají potenciál výrazně ovlivnit očekávání trhu ohledně budoucích kroků Fedu a tím i vývoj cen zlata.
Trhy s kovy pod tlakem, měď sleduje Chile
Vedle zlata oslabovaly také ostatní kovy. Futures na platinu ztratily 0,3 % a obchodovaly se na 1 415,05 USD za unci. Stříbro odepsalo 0,4 % na 38,15 USD za unci. Výraznější pokles však zaznamenala měď. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů se snížily o 0,3 % na 9 781,45 USD za tunu, zatímco americké futures klesly o 0,5 % na 5,64 USD za libru.
Ceny mědi tento týden oslabují kvůli obavám, že plánovaná americká cla zasáhnou i tuto klíčovou průmyslovou surovinu. Chilský ministr financí mezitím oznámil, že jeho země bude usilovat o výjimku z těchto cel. Chile jakožto největší světový producent mědi tak může sehrát významnou roli v tom, zda tlak na ceny této suroviny přetrvá, nebo dojde k jejich stabilizaci.
Závěr: Vyčkávání, nejistota a přetahovaná mezi dolarem a zlatem
Současný vývoj na trhu se zlatem potvrzuje, že cena této komodity je ovlivňována nejen inflačními očekáváními nebo sazbami centrálních bank, ale i geopolitickým napětím a vývojem kurzu dolaru. Investoři proto aktuálně zaujímají vyčkávací postoj, dokud nebudou známa jasnější data a rozhodnutí.
O par EUR/USD continuou recuando por quinze dias consecutivos, com apenas algumas breves pausas. Nesse período, a moeda europeia perdeu 310 pontos. A tendência de baixa da moeda europeia começou há três semanas, como parte da preparação do mercado para uma alta da taxa de referência pelo FOMC. Desde então, o mercado tem seguido comprando o dólar com base na postura hawkish do Fed em relação à política monetária, regularmente confirmada por membros do FOMC.
Curiosamente, muitos dirigentes do Fed declaram abertamente que é necessário apertar ainda mais a política monetária, mas não dão orientações específicas sobre sua magnitude. Ao mesmo tempo, as últimas projeções do Fed indicaram que se deve esperar mais uma alta de 0,25 ponto percentual nos juros. O dólar valorizou-se demais para duas altas? Atualmente, o dólar sobe como se o Fed tivesse passado de uma postura absolutamente neutra para uma postura ultra-hawkish, e como se ninguém no mercado pudesse ter imaginado que tal cenário fosse possível. Mas, na realidade, o afrouxamento da política monetária poderia começar já em 2027, pois, segundo declarações dos próprios formuladores de política do Fed, o efeito dos preços elevados do petróleo terá duração limitada. O mesmo vale para o impacto das tarifas comerciais de Donald Trump.
Nada consegue, no momento, deter a queda do euro. O aperto da política do BCE, os dados econômicos positivos na União Europeia e o quadro técnico, incluindo padrões altistas, não conseguiram interromper o movimento descendente. O imbalance 19 foi invalidado, de modo que a moeda europeia agora tem grande probabilidade de cair abaixo do nível psicológico de US$ 1,10. E o imbalance altista 19 não foi apenas invalidado: ele se transformou em um imbalance invertido de baixa e já gerou um novo sinal de venda na sexta-feira. O único fator que apoia os touros é a proximidade das duas últimas mínimas oscilantes, das quais a liquidez poderia ser capturada, potencialmente desencadeando um avanço de alta.
Na semana passada, o comitê do FOMC sinalizou disposição para continuar apertando a política monetária, e isso foi suficiente para que os ursos prosseguissem com seu avanço em grande escala. Mesmo após o aperto da política monetária do Fed em setembro e um possível novo aperto em outubro ou dezembro, não vejo quais outros motivos poderiam levar os traders a continuar comprando a moeda dos EUA. De fato, o dólar mostrou força nas últimas semanas, mas quais fatores o sustentaram nesse período? O aperto da política monetária do FOMC — e mais nada?
No geral, na minha opinião, o cenário informacional continua a favorecer os touros. Apesar da postura mais hawkish do Fed em relação à política monetária, esse não é o único fator em que as taxas de câmbio se baseiam. Vale lembrar que os rendimentos dos títulos dos EUA estão atingindo máximas históricas, exercendo enorme pressão sobre o orçamento; a economia dos EUA vem desacelerando nos últimos trimestres; Donald Trump retomou, em 2026, uma série de queixas comerciais e não comerciais contra muitos países do mundo; e o mercado acionário dos EUA continua suscitando sérias preocupações devido aos investimentos descontrolados, financiados por crédito, em empresas de tecnologia envolvidas no desenvolvimento de IA.
O quadro técnico atual aponta para a continuação do ímpeto de baixa. Apesar da natureza altamente contraditória do movimento de preços nas últimas semanas, os traders já têm pelo menos duas zonas de interesse para operações vendidas. Os touros só podem contar com as mínimas de 28 de julho e 24 de junho, das quais a liquidez poderia ser capturada.
O cenário econômico na terça-feira foi fraco e não determinou o sentimento dos traders, que continuaram vendendo EUR/USD desde o início do dia. Assim, o relatório JOLTS dificilmente mudará alguma coisa.
Ainda existem inúmeros motivos para os touros atacarem em 2026. Estruturalmente e globalmente, as políticas de Trump — que no ano passado contribuíram para uma queda significativa do dólar — não mudaram. No momento, não vejo fatores relevantes que sustentem a moeda dos EUA, apesar da postura hawkish do FOMC. Os fatores geopolíticos, que sustentaram a demanda pela moeda dos EUA durante a maior parte do primeiro semestre de 2026, já não o fazem.
News calendar for the United States and the European Union:
Em 30 de setembro, o calendário de eventos econômicos conta com seis divulgações, entre as quais não é possível destacar nenhuma em particular. Todas têm aproximadamente o mesmo nível de importância. O cenário econômico poderá influenciar o sentimento do mercado ao longo de toda a quarta-feira.
Previsão e conselhos de negociação para o EUR/USD:
Na minha visão, o par continua em processo de formação de uma tendência de alta que está em pausa há um ano inteiro. O cenário de notícias mudou bruscamente a favor dos vendedores há sete meses, mas a própria tendência não pode ser considerada cancelada ou concluída. No longo prazo, eu diria que o par está dentro de uma faixa. Uma faixa não invalida a tendência de alta mais ampla.
Assim, os compradores podem retomar o avanço em 2026, mas suas únicas oportunidades restantes estão nas mínimas de 1,1354 e 1,1325, onde poderá ocorrer uma captura de liquidez. Os vendedores receberam um novo sinal de venda no imbalance 19.
Na minha visão, a queda atual é perigosa para os traders porque não possui fundamentos claros e suficientes. O par poderia facilmente cair abaixo do nível de US$ 1,10, mas a justificativa para uma queda desse porte é contraditória demais.
LINKS RÁPIDOS
Contate-nos 
