Ceny zlata se ve středečním asijském obchodování držely bez výrazných změn, když investoři vyčkávali na důležité události, které mohou ovlivnit globální ekonomické prostředí i náladu na trzích. Klíčovým faktorem bylo nadcházející rozhodnutí Federálního rezervního systému (Fed) o úrokových sazbách a blížící se termín 1. srpna, kdy může americký prezident Donald Trump zavést nová cla. V této atmosféře se investoři snažili chránit svá portfolia a zároveň zvažovali, zda je zlato stále atraktivní jako bezpečné útočiště.
Spotová cena zlata klesla o 0,1 % na 3 323,66 USD za unci, zatímco futures na zlato ztratily stejný podíl a obchodovaly se za 3 378,62 USD za unci. Přestože v předchozí seanci zlato mírně rostlo díky obnovené nejistotě ohledně obchodních vztahů, celkový trend posledních týdnů ukazuje spíše na oslabování. Důvodem je zlepšení vyhlídek na dohodu mezi USA a Evropskou unií, což zmírnilo obavy z obchodní války a podpořilo růst dolaru, který je hlavní protiváhou ceny zlata.
Obchodní pokrok oslabuje zájem o bezpečná aktiva
Zlato je typicky vnímáno jako bezpečný přístav v obdobích geopolitické a ekonomické nejistoty. Pokrok v obchodních jednáních USA s Evropskou unií, který o víkendu vyústil v rámcovou dohodu o snížených clech ve výši 15 % na většinu evropského exportu, však ochotu investorů vyhledávat bezpečná aktiva omezil. Tento vývoj navíc podpořil růst amerického dolaru, což dále snižuje atraktivitu zlata pro investory, kteří operují v jiných měnách.
Index amerického dolaru tak zůstává silný po předchozím výrazném růstu. Silnější dolar nejen že snižuje poptávku po zlatě, ale zároveň naznačuje vyšší důvěru v americkou ekonomiku, což může vést k přesunu kapitálu z komodit do jiných tříd aktiv. Analytici navíc upozorňují, že obchodní dohody, které jsou založené na clech, bývají příznivé právě pro dolar, což vytváří další tlak na cenu zlata.
Zlato je tedy aktuálně v pasti dvou protichůdných sil – na jedné straně stále přítomná nejistota kolem obchodních vztahů, zejména kvůli Trumpovu termínu pro zavedení nových cel 1. srpna, a na straně druhé postupný pokrok v diplomatických jednáních a posilující dolar. Tato rovnováha zatím drží cenu zlata na stabilní úrovni bez větších výkyvů.
Fed rozhodne o úrokových sazbách
Zásadní událostí dne bude závěr dvoudenního zasedání Fedu, na kterém se rozhodne o nastavení měnové politiky. Očekává se, že americká centrální banka ponechá úrokové sazby v rozmezí 4,25–4,50 %, investoři však budou bedlivě sledovat doprovodný komentář. Důležitější než samotné rozhodnutí totiž může být náznak dalšího vývoje – část trhu stále očekává možnost snížení sazeb během září, zejména pokud by došlo k oslabení dat o inflaci a zaměstnanosti.
Kromě Fedu čekají investory i další klíčové ekonomické statistiky. V následujících dnech bude zveřejněna zpráva o inflaci PCE (osobní spotřebitelské výdaje) a měsíční data z trhu práce. Obě zprávy mají potenciál výrazně ovlivnit očekávání trhu ohledně budoucích kroků Fedu a tím i vývoj cen zlata.
Trhy s kovy pod tlakem, měď sleduje Chile
Vedle zlata oslabovaly také ostatní kovy. Futures na platinu ztratily 0,3 % a obchodovaly se na 1 415,05 USD za unci. Stříbro odepsalo 0,4 % na 38,15 USD za unci. Výraznější pokles však zaznamenala měď. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů se snížily o 0,3 % na 9 781,45 USD za tunu, zatímco americké futures klesly o 0,5 % na 5,64 USD za libru.
Ceny mědi tento týden oslabují kvůli obavám, že plánovaná americká cla zasáhnou i tuto klíčovou průmyslovou surovinu. Chilský ministr financí mezitím oznámil, že jeho země bude usilovat o výjimku z těchto cel. Chile jakožto největší světový producent mědi tak může sehrát významnou roli v tom, zda tlak na ceny této suroviny přetrvá, nebo dojde k jejich stabilizaci.
Závěr: Vyčkávání, nejistota a přetahovaná mezi dolarem a zlatem
Současný vývoj na trhu se zlatem potvrzuje, že cena této komodity je ovlivňována nejen inflačními očekáváními nebo sazbami centrálních bank, ale i geopolitickým napětím a vývojem kurzu dolaru. Investoři proto aktuálně zaujímají vyčkávací postoj, dokud nebudou známa jasnější data a rozhodnutí.
Пара EUR/USD продолжает падение пятнадцатый день подряд, если не считать небольших пауз. За это время потери европейской валюты составили 310 пипсов. Черная полоса европейской валюты началась еще три недели назад в рамках подготовки рынка к повышению ключевой ставки FOMC. И с тех пор рынок все еще продолжает скупать доллар на основании жесткого настроя ФРС по ДКП, который регулярно подтверждается членами FOMC. Что интересно, многие управляющие ФРС открыто заявляют, что дальнейшее ужесточение ДКП необходимо, но в то же время они не обозначают конкретные ориентиры ужесточения, а последний график «dot plot» показал, что ожидать следует еще одно повышение на 0,25%. Не слишком ли сильно подорожал доллар для двух повышений ставки? Доллар растет сейчас так, как будто ФРС с абсолютно нейтральной риторики перешла на «ультра-ястребиную», и на рынке никто и представить себе не мог, что такой вариант возможен. Но в реальности уже в 2027 году может начаться процесс смягчения ДКП, так как, по заявлениям самих политиков ФРС, влияние высоких цен на нефть будет ограниченным во времени. Как и влияние торговых тарифов Дональда Трампа.
Остановить падение евровалюты не может сейчас ничто. Ни ужесточение политики ЕЦБ, ни приятная экономическая статистика в Евросоюзе, ни графическая картина и «бычьи» паттерны. Имбаланс 19 инвалидирован, поэтому европейская валюта имеет теперь все шансы обвалиться ниже психологической отметки 1,10$. А «бычий» имбаланс 19 теперь не просто инвалидирован, он превратился в «медвежий» перевернутый имбаланс и уже образовал новый сигнал на продажу в пятницу. На стороне быков выступает лишь близость последних двух свингов, с которых может быть снята ликвидность, что может повлечь за собой наступление быков.
На прошлой неделе комитет FOMC обозначил свою готовность продолжать ужесточение политики, чего оказалось достаточно для продолжения масштабного наступления медведей. Даже после ужесточения ДКП ФРС в сентябре и возможного ужесточения в октябре или декабре, я не вижу, какие еще причины могут заставить трейдеров продолжать покупки американской валюты? Доллар действительно показал себя с наилучшей стороны в последние несколько недель, но какие факторы были на его стороне в этот период времени? Ужесточение ДКП FOMC и все?
В общем и целом, информационный фон, на мой взгляд, продолжает оставаться на стороне быков. Несмотря на ужесточение позиции ФРС по ДКП, это не единственный фактор, на основании которого строятся валютные курсы. Хочу напомнить, что доходность американских облигаций бьет все рекорды, создавая огромную нагрузку на бюджет, американская экономика замедляется в последних кварталах, Дональд Трамп в 2026 году возобновил поток торговых и неторговых претензий ко многим странам мира, а фондовый рынок США по-прежнему вызывает серьезные опасения из-за неконтролируемых, кредитных инвестиций в технологические компании, связанные с разработкой ИИ.
Текущая графическая картина указывает на сохранение «медвежьего» импульса. Несмотря на абсолютную противоречивость движения в последние недели, у трейдеров имеется теперь минимум две зоны интереса для сделок на продажу. Быкам остается лишь надеяться на лоу от 28 июля и 24 июня, с которых может быть произведен съем ликвидности.
Экономический фон во вторник был слабым и не определял настроение трейдеров, которые с самого утра продолжили продавать пару EUR/USD. Таким образом, отчет JOLTS вряд ли что-либо поменяет.
Причин у быков атаковать в 2026 году остается огромное количество. Структурно и глобально политика Трампа, которая привела к серьезному падению доллара в прошлом году, не поменялась. В данное время я не вижу серьезных факторов поддержки для американской валюты, несмотря на «ястребиный» настрой FOMC. Геополитика, которая поддерживала спрос на американскую валюту большую часть первой половины 2026 года, больше не делает этого.
Календарь новостей для США и Евросоюза:
Германия – Изменение объемов розничной торговли (06-00 UTC).
Германия – Уровень безработицы (07-55 UTC).
Германия – Индекс потребительских цен (12-00 UTC).
США – Изменение числа работников ADP (12-30 UTC).
США – Изменение объемов ВВП во втором квартале (12-30 UTC).
США – Личные доходы и расходы (12-30 UTC).
30 сентября календарь экономических событий содержит в себе шесть записей, среди которых я не могу выделить ни одной. Они все приблизительно равнозначные. Влияние экономического фона на настроение рынка в среду может присутствовать в течение всего дня.
Прогноз по EUR/USD и советы трейдерам:
На мой взгляд, пара остается на стадии формирования «бычьего» тренда, который взял паузу на целый год. Информационный фон резко изменился в пользу медведей семь месяцев назад, но сам тренд нельзя считать отмененным и завершенным. В долгосрочном плане я бы сказал, что пара находится в рендже. А рендж не отменяет более глобальный «бычий» тренд. Таким образом, быки могут возобновить наступление в 2026 году, но из возможностей у них остается только лоу 1,1354 и 1,1325, с которых может быть произведен съем ликвидности. Медведи получили новый сигнал на продажу в имбалансе 19. На мой взгляд, текущее падение является опасным для трейдеров, так как не имеет под собой четких и достаточных оснований. Пара вполне может выполнить падение даже ниже уровня 1,10$, но обоснования для такого падения слишком противоречивые.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
Контакты 
