上周末，美元/日元汇率遭遇了完美风暴。在多个负面因素的压力下，多日的涨势被打断。这个汇率能否在近期回升？在更长远的未来，它有机会实现上升动态吗？

美元/日元汇率的三大障碍

上周五，美元/日元 汇率打破了其连续6天的涨势，并跌回了此前6个月的最高点。

在新的工作周开始时，汇率继续下跌。在本文撰写时，该汇率在137.6附近交易，比上一个交易日下跌了0.2%。

目前对USD/JPY的压力有三个关键因素：

1. 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的鸽派讲话；

2. 日本4月份意外高涨的通货膨胀率；

3. 美国政府债务上限谈判的紧张局势。

鲍威尔说了什么？

上周，几位美联储成员发表了极为强硬的声明，涉及到央行未来的货币政策。

一些政策制定者承诺将继续提高利率，因为美国的物价上涨表现出了稳定性。其他人则表示，如果通货膨胀压力持续存在，他们准备将利率保持高位至少到年底。

总结所有评论，可以看出美国官员的总体态度仍然是鹰派的。

在这种背景下，许多市场参与者预计，美联储主席在华盛顿的央行会议上的周五演讲将采取同样的风格。

然而，该机构负责人给美元多头带来了意外的惊喜，采取了鸽派言论。他没有像他的同事们那样排除6月份暂停加息的可能性。相反，鲍威尔表示，美联储仍在考虑是否需要进一步加强货币政策。

“考虑到我们提高利率的程度，我们现在可以看看收到的数据并评估货币政策的可能前景，”他说。

美联储主席的犹豫不决和对该国银行业未来的担忧削弱了市场上的鹰派情绪。

期货交易员将6月加息的可能性降低到9％，尽管仅仅几天前这一可能性还超过30％。

随着市场对美联储当前加息周期暂停的猜测增加，美元遭遇了逆风。上周五，美元/日元汇率下跌了50个点。

然而，一些分析师仍然认为，从中期来看，美元对日元有上涨潜力，因为杰罗姆·鲍威尔在他的讲话中没有提到可能缩小当前利率范围。

美国和日本之间货币政策的分歧是对日元不利的消息。如果美联储不降息，而日本银行继续坚持其超宽松政策，这应该会支持美元/日元汇率。

根据美国银行的预测，美国的第一轮降息将在2024年第一季度进行。在那之前，美元对日元将保持强势，并可能在2023年底升至140的水平。

日本通货膨胀情况有多严重？

上周五，日本公布了4月份的全国消费者价格指数，对许多人来说，这是一个令人震惊的消息。

报告显示，上个月的年度总通货膨胀率飙升至3.5％。这远高于初步估计值（2.5％）和上一个值（3.2％）。

基础CPI的突然激增也表现出来。在4月份，这个不考虑食品和能源价格变动的指数从3.8％上升到4.1％，尽管经济学家预测增长至3.4％。

日本通胀压力的加速引发了有关BOJ可能进行货币政策转向的讨论。一些分析师预测，随着接近下一次监管机构会议，对这个话题的炒作可能会进一步加剧，这将有助于加强日元对美元的汇率。

日本银行关于货币政策的下一次会议计划在六月份举行。如果到那时，监管机构在分析当前数据后认为通货膨胀具有稳定的特征，并发出可能正常化其货币政策的信号，这将为 JPY 的反弹奠定基础。

值得提醒的是，日本政策制定者此前多次表示，央行转向鹰派轨道的主要条件是价格稳定的持续高涨。如果通货膨胀长期保持在 BOJ 的 2% 目标以上，央行别无选择，只能开始加息。

在日本，1月份消费者物价上涨是过去40年来最快的。然而，在2月和3月，通货膨胀明显放缓。

大多数专家认为，CPI 的不平稳动态将成为 BOJ 更重要的论据，而不是4月份通货膨胀的飙升。因此，现在希望监管机构在6月份宣布变化并不明智。

很可能，日本政治家们将继续观察数据，以最终了解通货膨胀的走向。BOJ的观望态度对日元来说并不是最有利的情况。

- 由于日本银行行长表示采取更加耐心的方法，日元的风险增加。如果央行保持其政策，尽管通货膨胀加速，我们认为美元兑日元汇率可能在第二季度末升至140。 - BNY Mellon分析师Aninda Mitra指出。

美国国债谈判有何期待？

上周，美国国会领袖们未能就提高美国国债上限问题达成一致意见。

市场参与者担心，民主党和共和党之间的当前对抗可能导致违约，这将加剧美国经济的负担，而在经历了长期的紧缩周期后，美国经济已经处于衰退的边缘。

在这种情况下，美联储很难通过高利率继续抗击通货膨胀，很可能被迫转向宽松政策。

这就是为什么民主党和共和党之间的谈判缺乏好消息对美元施加了强大的压力，而在这个问题上的积极结果则可能使美元回升。

今天，交易员们将密切关注国会代表的又一次会议。如果考虑到美国媒体相当乐观的标题，那么达成妥协的机会是存在的。

目前，参加最近一次BofA调查的超过70%的受访者预计，共和党和民主党将在所谓的X日达成协议，届时政府将无法支付所有账单。

历史表明，立法者将把事情做到底。一旦达成协议，投资者的注意力很快就会重新转向经济数据和FOMC的决定，这应该会导致美元进一步稳步增长， Commonwealth Bank of Australia的策略师Carol Kong分享了她的看法。

结论

如我们所见，美元目前面临的主要风险是持续存在的债务危机，这可能会严重削弱市场的鹰派情绪。如果在不久的将来解决了债务上限的问题，美元可能会恢复增长。

此外，对于USD/JPY货币对，由于对日本央行可能进行货币政策转向的猜测加剧，存在下降风险。然而，如果BOJ在其6月会议上再次确认其鸽派立场，这个货币对很快就会恢复所有潜在的损失。