Akcie se vrátily na úroveň rekordních maxim, kterých dosáhly v krátkém období mezi inaugurací prezidenta Donalda Trumpa koncem ledna a oznámením rozsáhlých globálních celních opatření na začátku dubna. Optimismus na Wall Street sice roste, ale vývoj v následujících měsících bude záviset na celé řadě proměnných. Investoři zůstávají rozděleni – někteří věří, že index S&P 500 může v příštím roce pokořit nová maxima, zatímco jiní varují před nejistotou, která kolem akciových trhů přetrvává.
Například Citigroup na začátku týdne zvýšila svůj cenový cíl pro index S&P 500, a není sama. Více velkých bank z Wall Street očekává pokračující růst. Přesto však průměrná prognóza předních amerických investičních domů ukazuje jen mírný růst v horizontu příštího půl roku. Tento rozpor mezi optimistickými zisky a opatrnými tržními výhledy naznačuje hlubší pochybnosti o udržitelnosti současného růstu.
Podle dat shromážděných Edwardem Jonesem jsou prognózy zisků na příštích 12 měsíců nejvyšší v historii. Analytici očekávají, že index S&P 500 vygeneruje 280 USD zisku na akcii, což představuje rekordní hodnotu. Přesto je zřejmé, že investoři sledují i jiná rizika než jen výkonnost samotných firem.
Růst akcií za poslední dva měsíce překročil 20 %, přičemž hlavním motorem byla silná výsledková sezóna za první čtvrtletí. Klíčovou roli sehrála společnost Nvidia, která překvapila investory svými výhledy poptávky po technologiích pro umělou inteligenci. Jean Boivin z investičního institutu BlackRock uvedl, že mezi portfoliovými manažery panuje shoda o tom, že AI bude hlavním tahounem dalšího růstu, i přes negativní dopady celní politiky na zisky některých společností.
Podle Bank of America dosáhnou letos kapitálové výdaje na vývoj technologií přes 400 miliard dolarů, a do roku 2026 se předpokládá nárůst na 432 miliard. Tento růstový trend je silným argumentem pro pokračující expanzi technologických akcií, které v posledních letech táhnou celý trh vzhůru.
Pozitivní náladě pomáhá také obchodní politika. Prezident Trump nedávno oznámil dočasné pozastavení cel, označované za „Den osvobození“, což vedlo k prudkému růstu akcií ze svých dubnových minim. Rozhodnutí federálního soudu, které zpochybnilo zákonnost těchto cel, pak dále podpořilo optimismus na trzích. Klíčovým datem zůstává 9. červenec, kdy končí aktuální období pozastavení cel a očekává se, že USA a Čína udělají další krok směrem k dohodě.
Jak uvedl Louis Navellier, Čína zůstává zásadním prvkem globální rovnice. Celý svět bude sledovat, jak se americká administrativa vypořádá s požadavky na větší flexibilitu při vyjednávání. Zároveň se jedná o faktor, který přímo ovlivňuje vývoj amerického dolaru, jenž od začátku roku oslabil o téměř 9 % vůči hlavním měnám. Tento pokles ale paradoxně prospívá americkým firmám, protože zvyšuje hodnotu repatriovaných zisků a posiluje exportní konkurenceschopnost.
Budoucí vývoj dolaru bude záviset mimo jiné na měnové politice Fedu. Pokud centrální banka skutečně přistoupí k snížení úrokových sazeb – což se očekává na podzim – mohl by dolar dál oslabovat. Tento scénář však narušují inflační tlaky, které souvisejí s celními opatřeními. Vyšší inflace by mohla donutit Fed zachovat vyšší sazby déle, což by zbrzdilo výhled oslabení dolaru.
Zásadní roli v budoucnosti akciových trhů hraje také fiskální politika. Kongres bude muset schválit daňové a rozpočtové zákony, které umožní stimulaci ekonomiky, ale zároveň nesmí vyvolat paniku na dluhopisovém trhu. Investoři se obávají možného konfliktu o dluhový strop nebo prudkého zvýšení rozpočtového deficitu.
Významnou roli hraje i globální hospodářský výhled. Světová banka snížila svůj odhad růstu světového HDP na pouhých 2,3 %, což by byl nejslabší růst bez recese od roku 2008. Ve své zprávě upozorňuje na celou řadu rizik – od geopolitického napětí, přes obchodní bariéry, až po klimatické extrémy, které narušují stabilitu.
Závěrem lze říct, že současný růst akcií je podmíněn řadou „pokud“. Pokud dojde k dohodě s Čínou. Pokud Fed začne snižovat sazby. Pokud Kongres podpoří rozumnou fiskální expanzi. A pokud globální ekonomika vydrží tlak současných rizik. Všechny tyto faktory hrají klíčovou roli a určují, zda akcie překonají svá historická maxima – nebo zda se růst zastaví.
Das Währungspaar GBP/USD notierte am Mittwoch ebenfalls niedriger. Die Gründe sind dieselben wie beim EUR/USD-Paar – eine deutliche Verschlechterung des geopolitischen Umfelds aufgrund der Handlungen und Aussagen iranischer Offizieller. Der US-Inflationsbericht hatte keinen Einfluss auf den Wechselkurs des Dollars und hätte dies aller Wahrscheinlichkeit nach auch dann nicht gehabt, wenn er einen signifikanten Wert ausgewiesen hätte. Somit konnte das britische Pfund seinen lokalen Erfolg trotz des Durchbruchs der Senkou-Span-B-Linie erneut nicht ausbauen.
Aus technischer Sicht haben wir die Trendlinie angepasst, die nun durch die letzten drei Extremhochs verläuft. Solange diese nicht durchbrochen wird, ist ein Anstieg der britischen Währung eher unwahrscheinlich. Selbst wenn die Trendlinie überwunden wird, muss man sich vor Augen halten, dass die Geopolitik derzeit gegenüber fundamentalen, technischen und makroökonomischen Faktoren überwiegt. Ein Rückgang könnte daher jederzeit wieder einsetzen, sollte sich die Lage im Nahen Osten weiter zuspitzen.
Im 5-Minuten-Chart waren die Kursbewegungen am Mittwoch derart erratisch, dass wir nicht einmal Handelssignale hervorgehoben haben. Der Kurs schwankte den ganzen Tag über und reagierte unberechenbar. Es scheint, als befänden sich für das britische Pfund sowohl nach oben als auch nach unten bedeutende Widerstände, und Bullen und Bären zögen mit aller Kraft an entgegengesetzten Enden des Seils. Sämtliche Linien und Niveaus wurden im Verlauf des Tages ignoriert.
Die COT-Berichte zum britischen Pfund zeigen, dass sich die Stimmung unter den Commercial-Tradern in den letzten Jahren häufig geändert hat. Die roten und blauen Linien, welche die Netto-Positionen der Commercial- und Non-Commercial-Trader darstellen, kreuzen sich oft und bewegen sich meist in der Nähe der Nulllinie. Derzeit entfernen sich die Linien voneinander, wobei die Non-Commercial-Trader weiterhin auf der Verkaufsseite dominieren. In letzter Zeit haben Spekulanten ihre Long-Positionen zwar aktiv ausgebaut, es ist ihnen jedoch nicht gelungen, in eine Zone klarer Überlegenheit vorzudringen.
Der Dollar setzt seinen Rückgang aufgrund der Politik von Donald Trump fort, wie im Wochenchart (Abbildung oben) zu sehen ist. Der Handelskrieg wird in der einen oder anderen Form noch lange andauern, und die Fed wird in jedem Fall innerhalb der nächsten 12 Monate die Zinsen senken. Die Nachfrage nach dem Dollar wird allmählich zurückgehen. Laut dem jüngsten COT-Bericht (vom 3. März) zum britischen Pfund hat die Gruppe der „Non-commercial“-Trader 7.700 BUY-Kontrakte geschlossen und 7.900 SELL-Kontrakte eröffnet. Damit verringerte sich die Netto-Position der Non-Commercial-Trader innerhalb einer Woche um weitere 15.600 Kontrakte.
Im Jahr 2025 hat das Pfund deutlich zugelegt, doch sollte man sich klarmachen, dass es dafür nur einen einzigen Grund gibt: die Politik von Trump. Sobald dieser Faktor wegfällt, könnte der Dollar wieder zu steigen beginnen. Wann das allerdings der Fall sein wird, weiß niemand.
Im Stundenchart hätte das GBP/USD‑Paar schon vor einiger Zeit in die Bildung eines Aufwärtstrends übergehen können, doch die Geopolitik belastet das britische Pfund weiterhin. Trotz des starken Rückgangs des Paares im Februar und März werten wir diese Bewegung nach wie vor als Korrektur. Der Tageschart signalisiert eindeutig die Aufrechterhaltung eines Aufwärtstrends. Unglücklicherweise ist die Geopolitik äußerst unberechenbar und kann alle anderen Faktoren überlagern.
Für den 12. März heben wir die folgenden wichtigen Marken hervor: 1,3096–1,3115, 1,3201–1,3212, 1,3307, 1,3369–1,3377, 1,3437, 1,3533–1,3548, 1,3615, 1,3671–1,3681, 1,3751–1,3763. Die Senkou-Span-B-Linie (1,3412) und die Kijun-sen-Linie (1,3382) können ebenfalls Signalquellen darstellen. Es wird empfohlen, den Stop-Loss auf Break-even nachzuziehen, sobald sich der Kurs 20 Pips in die richtige Richtung bewegt hat. Die Linien des Ichimoku‑Indikators können sich im Tagesverlauf verschieben, was bei der Bestimmung von Handelssignalen berücksichtigt werden sollte.
Am Donnerstag ist im Vereinigten Königreich eine Rede des Gouverneurs der Bank of England, Andrew Bailey, geplant. Unter den aktuellen Umständen ist es jedoch schwer einzuschätzen, welche Bedeutung dieses Ereignis für den Markt haben wird. In den USA werden mehrere weniger wichtige Berichte veröffentlicht, die die Trader vermutlich ignorieren werden.
Heute können Trader erwägen, Short-Positionen mit Ziel bei 1,3307 zu eröffnen, falls sich das Paar unterhalb der Zone 1,3369–1,3377 festigt. Long-Positionen werden mit Zielbereich 1,3533–1,3548 relevant, wenn die Bullen die Senkou-Span-B-Linie und die Trendlinie überwinden.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
