Akcie se vrátily na úroveň rekordních maxim, kterých dosáhly v krátkém období mezi inaugurací prezidenta Donalda Trumpa koncem ledna a oznámením rozsáhlých globálních celních opatření na začátku dubna. Optimismus na Wall Street sice roste, ale vývoj v následujících měsících bude záviset na celé řadě proměnných. Investoři zůstávají rozděleni – někteří věří, že index S&P 500 může v příštím roce pokořit nová maxima, zatímco jiní varují před nejistotou, která kolem akciových trhů přetrvává.
Například Citigroup na začátku týdne zvýšila svůj cenový cíl pro index S&P 500, a není sama. Více velkých bank z Wall Street očekává pokračující růst. Přesto však průměrná prognóza předních amerických investičních domů ukazuje jen mírný růst v horizontu příštího půl roku. Tento rozpor mezi optimistickými zisky a opatrnými tržními výhledy naznačuje hlubší pochybnosti o udržitelnosti současného růstu.
Podle dat shromážděných Edwardem Jonesem jsou prognózy zisků na příštích 12 měsíců nejvyšší v historii. Analytici očekávají, že index S&P 500 vygeneruje 280 USD zisku na akcii, což představuje rekordní hodnotu. Přesto je zřejmé, že investoři sledují i jiná rizika než jen výkonnost samotných firem.
Růst akcií za poslední dva měsíce překročil 20 %, přičemž hlavním motorem byla silná výsledková sezóna za první čtvrtletí. Klíčovou roli sehrála společnost Nvidia, která překvapila investory svými výhledy poptávky po technologiích pro umělou inteligenci. Jean Boivin z investičního institutu BlackRock uvedl, že mezi portfoliovými manažery panuje shoda o tom, že AI bude hlavním tahounem dalšího růstu, i přes negativní dopady celní politiky na zisky některých společností.
Podle Bank of America dosáhnou letos kapitálové výdaje na vývoj technologií přes 400 miliard dolarů, a do roku 2026 se předpokládá nárůst na 432 miliard. Tento růstový trend je silným argumentem pro pokračující expanzi technologických akcií, které v posledních letech táhnou celý trh vzhůru.
Pozitivní náladě pomáhá také obchodní politika. Prezident Trump nedávno oznámil dočasné pozastavení cel, označované za „Den osvobození“, což vedlo k prudkému růstu akcií ze svých dubnových minim. Rozhodnutí federálního soudu, které zpochybnilo zákonnost těchto cel, pak dále podpořilo optimismus na trzích. Klíčovým datem zůstává 9. červenec, kdy končí aktuální období pozastavení cel a očekává se, že USA a Čína udělají další krok směrem k dohodě.
Jak uvedl Louis Navellier, Čína zůstává zásadním prvkem globální rovnice. Celý svět bude sledovat, jak se americká administrativa vypořádá s požadavky na větší flexibilitu při vyjednávání. Zároveň se jedná o faktor, který přímo ovlivňuje vývoj amerického dolaru, jenž od začátku roku oslabil o téměř 9 % vůči hlavním měnám. Tento pokles ale paradoxně prospívá americkým firmám, protože zvyšuje hodnotu repatriovaných zisků a posiluje exportní konkurenceschopnost.
Budoucí vývoj dolaru bude záviset mimo jiné na měnové politice Fedu. Pokud centrální banka skutečně přistoupí k snížení úrokových sazeb – což se očekává na podzim – mohl by dolar dál oslabovat. Tento scénář však narušují inflační tlaky, které souvisejí s celními opatřeními. Vyšší inflace by mohla donutit Fed zachovat vyšší sazby déle, což by zbrzdilo výhled oslabení dolaru.
Zásadní roli v budoucnosti akciových trhů hraje také fiskální politika. Kongres bude muset schválit daňové a rozpočtové zákony, které umožní stimulaci ekonomiky, ale zároveň nesmí vyvolat paniku na dluhopisovém trhu. Investoři se obávají možného konfliktu o dluhový strop nebo prudkého zvýšení rozpočtového deficitu.
Významnou roli hraje i globální hospodářský výhled. Světová banka snížila svůj odhad růstu světového HDP na pouhých 2,3 %, což by byl nejslabší růst bez recese od roku 2008. Ve své zprávě upozorňuje na celou řadu rizik – od geopolitického napětí, přes obchodní bariéry, až po klimatické extrémy, které narušují stabilitu.
Závěrem lze říct, že současný růst akcií je podmíněn řadou „pokud“. Pokud dojde k dohodě s Čínou. Pokud Fed začne snižovat sazby. Pokud Kongres podpoří rozumnou fiskální expanzi. A pokud globální ekonomika vydrží tlak současných rizik. Všechny tyto faktory hrají klíčovou roli a určují, zda akcie překonají svá historická maxima – nebo zda se růst zastaví.
Cặp tiền tệ GBP/USD cũng giảm giá trong phiên giao dịch ngày thứ Tư. Nguyên nhân tương tự như với cặp EUR/USD — sự xấu đi nghiêm trọng của bối cảnh địa chính trị do các hành động và tuyên bố của quan chức Iran. Báo cáo lạm phát của Mỹ không tác động đến tỷ giá đồng USD và rất có thể cũng sẽ không tác động, ngay cả nếu số liệu đưa ra là một con số “có ý nghĩa”. Do đó, mặc dù đã phá vỡ đường Senkou Span B, đồng bảng Anh một lần nữa không thể tận dụng được thành công mang tính cục bộ của mình.
Về mặt kỹ thuật, chúng tôi đã điều chỉnh đường xu hướng, hiện đi qua ba đỉnh cực trị gần nhất. Theo đó, chừng nào đường này chưa bị phá vỡ, khó có thể kỳ vọng đồng bảng Anh tăng giá. Ngay cả khi đường xu hướng bị xuyên thủng, cần nhớ rằng hiện tại yếu tố địa chính trị đang lấn át các yếu tố cơ bản, kỹ thuật và kinh tế vĩ mô. Vì thế, đà giảm có thể nối lại bất cứ lúc nào nếu tình hình ở Trung Đông tiếp tục xấu đi.
Trên khung thời gian 5 phút, biến động trong ngày thứ Tư hỗn loạn đến mức chúng tôi thậm chí không đánh dấu các tín hiệu giao dịch. Giá dao động suốt cả ngày, phản ứng khó lường. Có vẻ như đang tồn tại các vùng kháng cự mạnh cả phía trên lẫn phía dưới đối với đồng bảng Anh, và phe mua lẫn phe bán đều đang giằng co quyết liệt. Tất cả các đường và mức kỹ thuật đều bị phớt lờ trong suốt phiên.
Các báo cáo COT về đồng bảng Anh cho thấy tâm lý của nhóm trader thương mại đã thay đổi khá thường xuyên trong những năm gần đây. Hai đường màu đỏ và xanh, đại diện cho vị thế ròng của trader thương mại và phi thương mại, thường xuyên cắt nhau và chủ yếu dao động gần mức 0. Hiện tại, các đường này đang tách xa nhau, với trader phi thương mại vẫn chiếm ưu thế ở phía bán. Gần đây, giới đầu cơ đã tích cực gia tăng vị thế mua, nhưng họ vẫn chưa thể chuyển sang vùng chiếm ưu thế rõ rệt.
Đồng USD tiếp tục suy yếu do chính sách của Donald Trump, thể hiện trên khung thời gian tuần (minh họa ở trên). Cuộc chiến thương mại dưới hình thức này hay hình thức khác sẽ còn kéo dài, và Fed trong mọi trường hợp sẽ cắt giảm lãi suất trong vòng 12 tháng tới. Nhu cầu đối với USD sẽ dần dần suy giảm. Theo báo cáo COT mới nhất (ngày 3 tháng 3) về đồng bảng Anh, nhóm "Non-commercial" đã đóng 7.700 hợp đồng BUY và mở 7.900 hợp đồng SELL. Như vậy, vị thế ròng của các trader phi thương mại đã giảm thêm 15.600 hợp đồng trong tuần.
Năm 2025, đồng bảng Anh đã tăng đáng kể, nhưng cần hiểu rằng chỉ có một lý do: chính sách của Trump. Khi yếu tố này bị triệt tiêu, đồng USD có thể bắt đầu tăng trở lại. Nhưng khi nào điều đó xảy ra thì không ai biết.
Trên khung thời gian H1, cặp GBP/USD lẽ ra đã có thể chuyển sang hình thành xu hướng tăng từ lâu, nhưng các yếu tố địa chính trị vẫn tiếp tục kéo đồng bảng Anh đi xuống. Bất chấp đà giảm mạnh của cặp tiền này trong giai đoạn tháng 2–3, chúng tôi vẫn coi đó là một nhịp điều chỉnh. Khung ngày vẫn cho tín hiệu khá rõ ràng về việc duy trì xu hướng tăng. Đáng tiếc là địa chính trị lại rất khó lường và có thể lấn át mọi yếu tố khác.
Cho ngày 12/3, chúng tôi lưu ý các mức quan trọng sau: 1.3096–1.3115, 1.3201–1.3212, 1.3307, 1.3369–1.3377, 1.3437, 1.3533–1.3548, 1.3615, 1.3671–1.3681, 1.3751–1.3763. Đường Senkou Span B (1.3412) và đường Kijun-sen (1.3382) cũng có thể trở thành nguồn phát sinh tín hiệu. Khuyến nghị chuyển mức dừng lỗ (stop-loss) về hòa vốn sau khi giá đi đúng hướng được 20 pip. Các đường của chỉ báo Ichimoku có thể dịch chuyển trong ngày, điều này cần được tính đến khi xác định tín hiệu giao dịch.
Vào thứ Năm, Anh sẽ có bài phát biểu của Thống đốc Bank of England, Andrew Bailey, tuy nhiên trong bối cảnh hiện tại, rất khó đánh giá mức độ quan trọng của sự kiện này đối với thị trường. Tại Mỹ, một số báo cáo kém quan trọng hơn sẽ được công bố, nhiều khả năng không được giới giao dịch quan tâm nhiều.
Hôm nay, các nhà giao dịch có thể cân nhắc mở vị thế bán với mục tiêu 1.3307 nếu cặp tiền đi xuống và củng cố dưới vùng 1.3369–1.3377. Vị thế mua sẽ trở nên phù hợp với vùng mục tiêu 1.3533–1.3548 nếu phe mua vượt qua được đường Senkou Span B và đường xu hướng.
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
