Akcie se vrátily na úroveň rekordních maxim, kterých dosáhly v krátkém období mezi inaugurací prezidenta Donalda Trumpa koncem ledna a oznámením rozsáhlých globálních celních opatření na začátku dubna. Optimismus na Wall Street sice roste, ale vývoj v následujících měsících bude záviset na celé řadě proměnných. Investoři zůstávají rozděleni – někteří věří, že index S&P 500 může v příštím roce pokořit nová maxima, zatímco jiní varují před nejistotou, která kolem akciových trhů přetrvává.
Například Citigroup na začátku týdne zvýšila svůj cenový cíl pro index S&P 500, a není sama. Více velkých bank z Wall Street očekává pokračující růst. Přesto však průměrná prognóza předních amerických investičních domů ukazuje jen mírný růst v horizontu příštího půl roku. Tento rozpor mezi optimistickými zisky a opatrnými tržními výhledy naznačuje hlubší pochybnosti o udržitelnosti současného růstu.
Podle dat shromážděných Edwardem Jonesem jsou prognózy zisků na příštích 12 měsíců nejvyšší v historii. Analytici očekávají, že index S&P 500 vygeneruje 280 USD zisku na akcii, což představuje rekordní hodnotu. Přesto je zřejmé, že investoři sledují i jiná rizika než jen výkonnost samotných firem.
Růst akcií za poslední dva měsíce překročil 20 %, přičemž hlavním motorem byla silná výsledková sezóna za první čtvrtletí. Klíčovou roli sehrála společnost Nvidia, která překvapila investory svými výhledy poptávky po technologiích pro umělou inteligenci. Jean Boivin z investičního institutu BlackRock uvedl, že mezi portfoliovými manažery panuje shoda o tom, že AI bude hlavním tahounem dalšího růstu, i přes negativní dopady celní politiky na zisky některých společností.
Podle Bank of America dosáhnou letos kapitálové výdaje na vývoj technologií přes 400 miliard dolarů, a do roku 2026 se předpokládá nárůst na 432 miliard. Tento růstový trend je silným argumentem pro pokračující expanzi technologických akcií, které v posledních letech táhnou celý trh vzhůru.
Pozitivní náladě pomáhá také obchodní politika. Prezident Trump nedávno oznámil dočasné pozastavení cel, označované za „Den osvobození“, což vedlo k prudkému růstu akcií ze svých dubnových minim. Rozhodnutí federálního soudu, které zpochybnilo zákonnost těchto cel, pak dále podpořilo optimismus na trzích. Klíčovým datem zůstává 9. červenec, kdy končí aktuální období pozastavení cel a očekává se, že USA a Čína udělají další krok směrem k dohodě.
Jak uvedl Louis Navellier, Čína zůstává zásadním prvkem globální rovnice. Celý svět bude sledovat, jak se americká administrativa vypořádá s požadavky na větší flexibilitu při vyjednávání. Zároveň se jedná o faktor, který přímo ovlivňuje vývoj amerického dolaru, jenž od začátku roku oslabil o téměř 9 % vůči hlavním měnám. Tento pokles ale paradoxně prospívá americkým firmám, protože zvyšuje hodnotu repatriovaných zisků a posiluje exportní konkurenceschopnost.
Budoucí vývoj dolaru bude záviset mimo jiné na měnové politice Fedu. Pokud centrální banka skutečně přistoupí k snížení úrokových sazeb – což se očekává na podzim – mohl by dolar dál oslabovat. Tento scénář však narušují inflační tlaky, které souvisejí s celními opatřeními. Vyšší inflace by mohla donutit Fed zachovat vyšší sazby déle, což by zbrzdilo výhled oslabení dolaru.
Zásadní roli v budoucnosti akciových trhů hraje také fiskální politika. Kongres bude muset schválit daňové a rozpočtové zákony, které umožní stimulaci ekonomiky, ale zároveň nesmí vyvolat paniku na dluhopisovém trhu. Investoři se obávají možného konfliktu o dluhový strop nebo prudkého zvýšení rozpočtového deficitu.
Významnou roli hraje i globální hospodářský výhled. Světová banka snížila svůj odhad růstu světového HDP na pouhých 2,3 %, což by byl nejslabší růst bez recese od roku 2008. Ve své zprávě upozorňuje na celou řadu rizik – od geopolitického napětí, přes obchodní bariéry, až po klimatické extrémy, které narušují stabilitu.
Závěrem lze říct, že současný růst akcií je podmíněn řadou „pokud“. Pokud dojde k dohodě s Čínou. Pokud Fed začne snižovat sazby. Pokud Kongres podpoří rozumnou fiskální expanzi. A pokud globální ekonomika vydrží tlak současných rizik. Všechny tyto faktory hrají klíčovou roli a určují, zda akcie překonají svá historická maxima – nebo zda se růst zastaví.
La paire de devises GBP/USD a également reculé mercredi. Les raisons sont les mêmes que pour la paire EUR/USD : une forte détérioration du contexte géopolitique en raison des actions et déclarations de responsables iraniens. Le rapport sur l’inflation américaine n’a eu aucun impact sur le taux de change du dollar et n’en aurait probablement pas eu, même s’il avait montré une valeur significative. Ainsi, malgré la cassure de la ligne Senkou Span B, la livre sterling n’a une nouvelle fois pas réussi à capitaliser sur son succès local.
D’un point de vue technique, nous avons ajusté la ligne de tendance, qui passe désormais par les trois derniers sommets extrêmes. Par conséquent, tant qu’elle n’est pas franchie, il est peu probable que l’on puisse s’attendre à une appréciation de la devise britannique. Même si la ligne de tendance est cassée, il est essentiel de garder à l’esprit que la géopolitique pèse actuellement davantage que les facteurs fondamentaux, techniques et macroéconomiques. Ainsi, une reprise de la baisse pourrait survenir à tout moment si la situation au Moyen-Orient venait à se dégrader davantage.
Sur l’unité de temps 5 minutes, les mouvements de mercredi ont été si erratiques que nous n’avons même pas mis en évidence de signaux de trading. Le cours a oscillé toute la journée, réagissant de manière imprévisible. Il semble que la livre sterling fasse face à des résistances significatives à la fois par le haut et par le bas, et que les acheteurs et les vendeurs se livrent un bras de fer particulièrement intense. Toutes les lignes et tous les niveaux ont été ignorés au cours de la séance.
Les rapports COT sur la livre sterling montrent que le sentiment des traders commerciaux a beaucoup varié ces dernières années. Les lignes rouge et bleue, qui représentent les positions nettes des traders commerciaux et non commerciaux, se croisent fréquemment et restent le plus souvent proches du niveau zéro. Actuellement, les lignes s’écartent, les traders non commerciaux restant majoritairement positionnés à la vente. Récemment, les spéculateurs ont activement augmenté leurs positions longues, mais ils n’ont pas réussi à passer dans une zone de nette supériorité.
Le dollar continue de baisser sous l’effet des politiques de Donald Trump, comme on peut le voir sur l’intervalle hebdomadaire (illustration ci-dessus). La guerre commerciale se poursuivra, sous une forme ou une autre, pendant longtemps, et la Fed réduira, dans tous les cas, ses taux au cours des 12 prochains mois. La demande pour le dollar diminuera progressivement. Selon le dernier rapport COT (du 3 mars) sur la livre sterling, le groupe « Non-commercial » a clôturé 7 700 contrats d’achat (BUY) et ouvert 7 900 contrats de vente (SELL). Ainsi, la position nette des traders non commerciaux a encore reculé de 15 600 contrats sur la semaine.
En 2025, la livre s’est fortement appréciée, mais il faut comprendre qu’il n’y a qu’une seule raison à cela : les politiques de Trump. Une fois cette raison neutralisée, le dollar pourrait commencer à remonter. Mais personne ne sait quand cela se produira.
Sur l’unité de temps horaire, la paire GBP/USD aurait pu passer depuis longtemps à la formation d’une tendance haussière, mais la géopolitique continue de peser sur la livre sterling. Malgré la forte baisse de la paire en février-mars, nous la considérons toujours comme une correction. L’unité de temps quotidienne signale clairement le maintien d’une tendance haussière. Malheureusement, la géopolitique est très imprévisible et peut éclipser tous les autres facteurs.
Pour le 12 mars, nous mettons en avant les niveaux importants suivants : 1,3096-1,3115, 1,3201-1,3212, 1,3307, 1,3369-1,3377, 1,3437, 1,3533-1,3548, 1,3615, 1,3671-1,3681, 1,3751-1,3763. La ligne Senkou Span B (1,3412) et la ligne Kijun-sen (1,3382) peuvent également servir de sources de signaux. Il est recommandé de déplacer le stop-loss au niveau de breakeven après un mouvement du prix de 20 pips dans la bonne direction. Les lignes de l’indicateur Ichimoku peuvent se déplacer au cours de la journée, ce qui doit être pris en compte lors de la détermination des signaux de trading.
Jeudi, le Royaume-Uni doit accueillir un discours du gouverneur de la Bank of England, Andrew Bailey, mais il est difficile d’évaluer l’importance de cet événement pour le marché dans les circonstances actuelles. Aux États-Unis, plusieurs rapports de moindre importance seront publiés, que les traders ignoreront probablement.
Aujourd’hui, les traders peuvent envisager d’ouvrir des positions vendeuses avec un objectif à 1,3307 si la paire consolide sous la zone 1,3369-1,3377. Les positions acheteuses deviendront pertinentes avec une zone cible à 1,3533-1,3548 si la ligne Senkou Span B et la ligne de tendance sont franchies par les acheteurs.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
