Nejcennější evropská společnost SAP upozornila na zvyšující se nejistotu v souvislosti s globální obchodní politikou Spojených států. Německý softwarový gigant uvedl, že napětí ohledně celních sporů a geopolitických vztahů brzdí rozhodování zákazníků, zejména na americkém trhu, který je pro SAP jedním z nejdůležitějších. Přesto však vedení společnosti zachovává mírně optimistický výhled do budoucna, a to i díky čerstvě oznámené obchodní dohodě mezi Spojenými státy a Japonskem, která podle SAP přináší „určitou naději“.
Finanční ředitel společnosti Dominik Asam ve středečním rozhovoru pro CNBC upozornil, že nejisté prostředí v USA zpomaluje rozhodovací procesy u zákazníků, zejména ve veřejném sektoru a mezi velkými výrobními podniky s globálními dodavatelskými řetězci. „Některé významné obchody byly odloženy na začátek posledního čtvrtletí. Nejde o zrušení, ale schvalovací procesy se přesunuly na vyšší úroveň kvůli zvýšené nejistotě,“ vysvětlil Asam.
Dodal, že úspěšné zvládnutí situace bude záviset především na rychlosti, s jakou se geopolitické napětí uklidní. SAP tak zatím nedělá žádné dramatické závěry, ale připouští, že bez zklidnění mezinárodního prostředí může být ohrožen výhled růstu na rok 2025.
Pozitivní signál představuje nedávná dohoda Spojených států s Japonskem, která stanovila 15% clo na dovoz z Japonska do USA a zároveň zahrnuje japonské investice ve výši 550 miliard dolarů do americké ekonomiky. SAP tuto dohodu vnímá jako první krok ke zmírnění napětí a obnově důvěry v obchodní prostředí.
„Vývoj v Japonsku nám samozřejmě dává určitou naději, ale je ještě příliš brzy na spekulace,“ uvedl Asam s tím, že dohoda může sloužit jako vzor i pro budoucí vyjednávání mezi USA a Evropskou unií. Stav těchto jednání však zůstává nejistý a jakýkoli rámcový kompromis je zatím v nedohlednu.
Navzdory geopolitickým komplikacím SAP oznámil meziroční nárůst tržeb o 9 % na 9,03 miliardy eur za druhé čtvrtletí. Provozní zisk dosáhl 2,57 miliardy eur, což mírně překonalo očekávání trhu. Společnost také potvrdila svůj výhled na celý rok 2025, i když varovala, že „dynamické prostředí snižuje viditelnost“ a zvyšuje rizika.
Klíčový ukazatel – objem zakázek v oblasti cloudových služeb – vzrostl o 28 % při konstantním směnném kurzu na 18,05 miliardy eur. Tento výsledek analytici z Deutsche Bank označili za „silný signál“, že SAP si i přes obtíže udržuje růstové momentum. Ve své zprávě vyzdvihli silnou produktovou nabídku, důsledný rozvoj AI technologií a dlouhodobou strategii migrace do cloudu.
Generální ředitel Christian Klein dodal, že SAP čerpá výhody i z rostoucích evropských výdajů na národní bezpečnost, které zvyšují poptávku po digitálních řešeních v obranném průmyslu – což je pro firmu nový a dynamicky rostoucí segment.
Zatímco provozní výsledky byly silné, firma čelila negativnímu vlivu výkyvů měnových kurzů, zejména oslabujícího amerického dolaru vůči euru. SAP varoval, že právě měnové přepočty povedou ve třetím čtvrtletí k poklesu růstu tržeb z cloudu o zhruba 5 %, pokud zůstanou kurzy na úrovni z konce června.
Analytici z TD Cowen a Piper Sandler na základě těchto rizik snížili cílové ceny akcií SAP. Akcie samotné ve středu na frankfurtské burze klesly o 3,5 %, což odráží smíšené přijetí výsledků investory – silný růst v cloudu a solidní zisk nestačily překrýt obavy z budoucnosti obchodních vztahů a měnových vlivů.
SAP SE (SAP)
Společnost SAP v posledních dvou letech transformovala svůj byznys směrem k cloudovým službám a umělé inteligenci. Nyní většinu příjmů generuje právě v cloudu a její strategie stojí na tom, jak využít své obrovské databáze z oblastí financí, obchodu a logistiky ke zvyšování efektivity podniků po celém světě. Mezi nové významné zákazníky přibyla ve druhém čtvrtletí například společnost Alibaba, což potvrzuje globální dosah a konkurenceschopnost SAP.
Ačkoli firma čelí výzvám, její technologický základ a dlouhodobá orientace na inovace jí pomáhají udržovat pozici nejhodnotnější veřejně obchodované firmy v Evropě. Překonala tím nejen francouzského luxusního giganta LVMH, ale i dánskou farmaceutickou společnost Novo Nordisk.
شهد زوج العملات EUR/USD ارتدادًا طفيفًا يوم الاثنين، ما يشير إلى حركة تصحيحية مقابل الاتجاه الهبوطي السابق أكثر من كونه بداية موجة هبوطية جديدة. كان الحدث الوحيد خلال اليوم هو صدور تقرير التضخم في ألمانيا. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أغسطس إلى 2.9% مقابل توقعات عند 3.0%. وبذلك يكون التضخم قد ارتفع فعلًا، لكن بوتيرة أبطأ من المتوقع. لن يبني المتداولون استنتاجاتهم على هذا التقرير وحده، بل سيركزون أكثر على بيانات التضخم الإجمالية لمنطقة اليورو، التي ستُنشر اليوم. وإذا تسارع التضخم إلى المستويات المتوقعة أو أعلى، فسيشكل ذلك أساسًا قويًا لتوقع تشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي في أقرب وقت، ربما في سبتمبر.
ومن المفيد التذكير بأن البنك المركزي الأوروبي غير مقيّد في تحركاته حاليًا. فإذا استمر التضخم في الارتفاع، فسيكون بإمكانه رفع أسعار الفائدة للمرة الثانية دون حرج. في الولايات المتحدة، أصبح سوق العمل عامل كبح في الوقت الراهن، بعد أن شهد تراجعًا لأربعة أشهر متتالية، ومن المرجح أن يُظهر رقمًا مخيبًا آخر يوم الجمعة. بالإضافة إلى ذلك، تمت مراجعة بيانات الوظائف خارج القطاع الزراعي Nonfarm Payrolls على أساس سنوي بالخفض، ما يعزز الشكوك حول مدى استعداد فريق Warsh للتصويت لصالح تشديد السياسة في سبتمبر.
من الناحية الفنية، بدأ الزوج اتجاهًا هبوطيًا جديدًا بعد كسره خط الاتجاه الصاعد، وكذلك خطي Senkou Span B و Kijun-sen، وهو ما يبدو بوضوح على إطار الساعة. وعليه، يمكن للزوج أن يواصل الهبوط في المستقبل القريب. وسيتم نشر قدر كبير من البيانات المهمة هذا الأسبوع في كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، لذلك قد يغيّر الزوج اتجاهه بشكل متكرر.
على إطار الخمس دقائق، تكوَّن يوم الاثنين إشارة شراء ضعيفة نسبيًا. خلال الجلسة الأوروبية، ارتد السعر من مستوى 1.1585، مما أتاح له التقدم باتجاه خطي Senkou Span B و Kijun-sen. وبهذا، تمكن المتداولون من تحقيق بضعة عشرات من النقاط حتى في بيئة انخفاض التقلبات المعتادة ليوم الاثنين.
أحدث تقارير COT بتاريخ 25 أغسطس. في الرسم التوضيحي على الإطار الزمني الأسبوعي، يتضح أن صافي مراكز المتداولين غير التجاريين قد أصبح "هابطًا" وتراجع بشكل ملحوظ في عام 2026 بسبب الأحداث الجيوسياسية. خلال الأشهر الأخيرة، تخلّص المتداولون من العملة الأوروبية لصالح الدولار الأميركي. لا تزال سياسة Donald Trump دون تغيير، لكن الدولار كان يُستخدم سابقًا كـ"عملة احتياطية".
ما زلنا لا نرى أي عوامل أساسية من شأنها تعزيز العملة الأميركية. لقد جعلت الحرب في الشرق الأوسط الدولار جذابًا للغاية بشكل مؤقت، لكن ما إن يصل هذا العامل إلى "تاريخ انتهاء صلاحيته" حتى يعود كل شيء إلى طبيعته. وقد يكون هذا المسار قد انتهى بالفعل. على المدى الطويل، قد يهبط اليورو إلى مستوى 1.08$ (خط الاتجاه)، لكن الاتجاه الصاعد سيظل قائمًا. وخلال أشهر ارتفاع الدولار الماضية، لم يقترب الزوج بشكل ملحوظ من هذا الخط.
تشير أوضاع الخطين الأحمر والأزرق في المؤشر إلى وجود شبه تكافؤ بين الثيران والدببة. وخلال أسبوع التقرير الماضي، ارتفع عدد مراكز الشراء في فئة "Non-commercial" بمقدار 2,700 عقد، في حين تراجع عدد مراكز البيع بمقدار 20,000 عقد. ونتيجة لذلك، ارتفع صافي المركز بمقدار 22,700 عقد خلال الأسبوع.
على الإطار الزمني للساعة، توقّف الزوج عن مواصلة اتجاهه الصاعد يوم الجمعة. لا تزال الأوضاع في الشرق الأوسط متوترة ولم تتحسن، إلا أن ذلك لا يكفي لحدوث ارتفاع جديد وقوي للدولار. خطاب Kevin Warsh وبيانات Nonfarm Payrolls السنوية قدّما بعض الدعم للدولار، لكننا لا نرى أسبابًا جوهرية للتفاؤل أو آفاقًا ممتازة للعملة الأمريكية. بيانات الولايات المتحدة هذا الأسبوع قد توقف ارتفاع الدولار.
ليوم 1 سبتمبر، نُبرز المستويات التالية للتداول — 1.1234، 1.1274، 1.1362-1.1368، 1.1461-1.1473، 1.1536-1.1542، 1.1585، 1.1657-1.1665، 1.1750-1.1760، 1.1786، 1.1830-1.1837، بالإضافة إلى خط Senkou Span B عند (1.1611) وخط Kijun-sen عند (1.1626). قد تتحرك خطوط مؤشر Ichimoku خلال اليوم، ويجب أخذ ذلك في الاعتبار عند تحديد إشارات التداول. لا تنسَ وضع أمر إيقاف الخسارة على نقطة التعادل إذا تحرك السعر بمقدار 15 نقطة في الاتجاه الصحيح. هذا الإجراء يحمي من الخسائر المحتملة إذا تبيّن أن الإشارة خاطئة.
يوم الثلاثاء، سيتم إصدار تقرير تضخم مهم لمنطقة اليورو، والذي قد يؤثر في قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة في سبتمبر. وفي الولايات المتحدة، ستُنشر أيضًا تقارير مهمة عن فرص العمل والنشاط التجاري في قطاع التصنيع. قد يشهد السوق تفاعلًا مع هذه البيانات في النصف الثاني من اليوم.
اليوم، يمكن للمتداولين النظر في فتح صفقات بيع تستهدف المنطقة 1.1536-1.1542 إذا ارتد السعر من منطقة 1.1611-1.1626. أما الثبات أعلى خطوط مؤشر Ichimoku فسيسمح بفتح صفقات شراء تستهدف 1.1657-1.1665 وما فوقها.
مستويات (مناطق) الدعم والمقاومة السعرية هي خطوط حمراء سميكة قد ينتهي عندها التحرك السعري. وهي ليست مصادر لإشارات التداول.
خطا Kijun-sen و Senkou Span B هما من خطوط مؤشر Ichimoku تم نقلهما إلى الإطار الزمني للساعة من الإطار الزمني للأربع ساعات، وهما خطان قويان.
المستويات القصوى هي خطوط حمراء رفيعة ارتد السعر منها سابقًا. وهي مصادر لإشارات التداول.
تشير الخطوط الصفراء إلى خطوط الاتجاه، القنوات الاتجاهية، وأي نماذج فنية أخرى.
المؤشر 1 على مخططات COT يوضح حجم صافي مراكز كل فئة من فئات المتداولين.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
