Nejcennější evropská společnost SAP upozornila na zvyšující se nejistotu v souvislosti s globální obchodní politikou Spojených států. Německý softwarový gigant uvedl, že napětí ohledně celních sporů a geopolitických vztahů brzdí rozhodování zákazníků, zejména na americkém trhu, který je pro SAP jedním z nejdůležitějších. Přesto však vedení společnosti zachovává mírně optimistický výhled do budoucna, a to i díky čerstvě oznámené obchodní dohodě mezi Spojenými státy a Japonskem, která podle SAP přináší „určitou naději“.
Finanční ředitel společnosti Dominik Asam ve středečním rozhovoru pro CNBC upozornil, že nejisté prostředí v USA zpomaluje rozhodovací procesy u zákazníků, zejména ve veřejném sektoru a mezi velkými výrobními podniky s globálními dodavatelskými řetězci. „Některé významné obchody byly odloženy na začátek posledního čtvrtletí. Nejde o zrušení, ale schvalovací procesy se přesunuly na vyšší úroveň kvůli zvýšené nejistotě,“ vysvětlil Asam.
Dodal, že úspěšné zvládnutí situace bude záviset především na rychlosti, s jakou se geopolitické napětí uklidní. SAP tak zatím nedělá žádné dramatické závěry, ale připouští, že bez zklidnění mezinárodního prostředí může být ohrožen výhled růstu na rok 2025.
Pozitivní signál představuje nedávná dohoda Spojených států s Japonskem, která stanovila 15% clo na dovoz z Japonska do USA a zároveň zahrnuje japonské investice ve výši 550 miliard dolarů do americké ekonomiky. SAP tuto dohodu vnímá jako první krok ke zmírnění napětí a obnově důvěry v obchodní prostředí.
„Vývoj v Japonsku nám samozřejmě dává určitou naději, ale je ještě příliš brzy na spekulace,“ uvedl Asam s tím, že dohoda může sloužit jako vzor i pro budoucí vyjednávání mezi USA a Evropskou unií. Stav těchto jednání však zůstává nejistý a jakýkoli rámcový kompromis je zatím v nedohlednu.
Navzdory geopolitickým komplikacím SAP oznámil meziroční nárůst tržeb o 9 % na 9,03 miliardy eur za druhé čtvrtletí. Provozní zisk dosáhl 2,57 miliardy eur, což mírně překonalo očekávání trhu. Společnost také potvrdila svůj výhled na celý rok 2025, i když varovala, že „dynamické prostředí snižuje viditelnost“ a zvyšuje rizika.
Klíčový ukazatel – objem zakázek v oblasti cloudových služeb – vzrostl o 28 % při konstantním směnném kurzu na 18,05 miliardy eur. Tento výsledek analytici z Deutsche Bank označili za „silný signál“, že SAP si i přes obtíže udržuje růstové momentum. Ve své zprávě vyzdvihli silnou produktovou nabídku, důsledný rozvoj AI technologií a dlouhodobou strategii migrace do cloudu.
Generální ředitel Christian Klein dodal, že SAP čerpá výhody i z rostoucích evropských výdajů na národní bezpečnost, které zvyšují poptávku po digitálních řešeních v obranném průmyslu – což je pro firmu nový a dynamicky rostoucí segment.
Zatímco provozní výsledky byly silné, firma čelila negativnímu vlivu výkyvů měnových kurzů, zejména oslabujícího amerického dolaru vůči euru. SAP varoval, že právě měnové přepočty povedou ve třetím čtvrtletí k poklesu růstu tržeb z cloudu o zhruba 5 %, pokud zůstanou kurzy na úrovni z konce června.
Analytici z TD Cowen a Piper Sandler na základě těchto rizik snížili cílové ceny akcií SAP. Akcie samotné ve středu na frankfurtské burze klesly o 3,5 %, což odráží smíšené přijetí výsledků investory – silný růst v cloudu a solidní zisk nestačily překrýt obavy z budoucnosti obchodních vztahů a měnových vlivů.
SAP SE (SAP)
Společnost SAP v posledních dvou letech transformovala svůj byznys směrem k cloudovým službám a umělé inteligenci. Nyní většinu příjmů generuje právě v cloudu a její strategie stojí na tom, jak využít své obrovské databáze z oblastí financí, obchodu a logistiky ke zvyšování efektivity podniků po celém světě. Mezi nové významné zákazníky přibyla ve druhém čtvrtletí například společnost Alibaba, což potvrzuje globální dosah a konkurenceschopnost SAP.
Ačkoli firma čelí výzvám, její technologický základ a dlouhodobá orientace na inovace jí pomáhají udržovat pozici nejhodnotnější veřejně obchodované firmy v Evropě. Překonala tím nejen francouzského luxusního giganta LVMH, ale i dánskou farmaceutickou společnost Novo Nordisk.
Валютная пара EUR/USD в понедельник немного отошла вверх, то есть скорректировалась против коррекции или новой нисходящей тенденции. Единственным событием дня стала публикация отчета по инфляции в Германии. Индекс потребительских цен увеличился в августе до 2,9% при прогнозах 3,0%. Таким образом, инфляция выросла, но выросла слабее, чем ожидалось. А выводы трейдеры будут делать не по этому отчету, а по общей инфляции в Евросоюзе, которая будет опубликована сегодня. Если инфляция ускорится до прогнозного значения или же выше, это будет серьезным основанием ожидать ужесточения монетарной политики ЕЦБ уже в сентябре. Напомним, что ЕЦБ ничего не сковывает в действиях. Если инфляция будет расти, Европейский регулятор спокойно повысит ставки во второй раз. В Штатах же сдерживающим фактором теперь выступает рынок труда, который падает 4 месяца подряд, а в пятницу может вновь показать неудовлетворительное значение. Годовые Нонфармы также были пересмотрены в меньшую сторону, поэтому мы сильно сомневаемся, что команда Уорша готова проголосовать за ужесточение политики в сентябре.
В техническом плане пара начала новую нисходящую тенденцию, так как была преодолена восходящая линия тренда. А также линии Сенкоу Спан Б и Киджун-сен, что прекрасно видно на часовом ТФ. Таким образом, в ближайшее время падение пары может быть продолжено. На этой неделе будет опубликовано очень много важной статистики и в США, и в Евросоюзе, поэтому пара может неоднократно менять направление движения.
На 5-минутном ТФ в понедельник был сформирован один достаточно слабый сигнал на покупку. Цена на европейской торговой сессии отскочила от уровня 1,1585, что позволило ей показать рост в область линий Сенкоу Спан Б и Киджун-сен. Таким образом, трейдеры могли заработать даже на низкой волатильности в понедельник пару десятков пунктов.
Обзор пары EUR/USD.1 сентября. Конфликт Иран-США: трудовые будни
Обзор пары GBP/USD. 1 сентября. Все опять зависит от Нонфармов
Торговые рекомендации и разбор сделок по GBP/USD на 1 сентября
Последний отчет COT датирован 25 августа. На иллюстрации недельного ТФ отлично видно, что нетто-позиция некоммерческих трейдеров стала «медвежьей» и существенно снизилась в 2026 году из-за геополитических событий. Трейдеры избавлялись в последние месяцы от европейской валюты в пользу доллара США. Политика Дональда Трампа не изменилась, но доллар выступал некоторое время «резервной валютой».
Мы по-прежнему не видим никаких фундаментальных факторов для укрепления американской валюты. Война на Ближнем Востоке сделала доллар на время супер-привлекательным, но когда у этого фактора истечет «срок годности», все вернется на круги своя. А этот процесс уже мог завершиться. В долгосрочном плане евро может падать хоть до уровня 1,08$(линия тренда), но восходящий тренд все равно останется актуальным. А за последние месяцы роста доллара пара не слишком приблизилась к этой линии.
Расположение красной и синей линий индикатора указывает на приблизительный паритет между быками и медведями. В течение последней отчетной недели количество лонгов у группы «Non-commercial» выросло на 2,7 тысячи, а количество шортов – сократилось на 20,0 тысячи. Соответственно, нетто-позиция за неделю выросла на 22,7 тысячи контрактов.
На часовом таймфрейме пара прервала восходящую тенденцию в пятницу. Ситуация на Ближнем Востоке остается напряженной и в лучшую сторону не меняется, но этого недостаточно для нового, мощного роста доллара. Выступление Кевина Уорша и годовые Нонфармы поддержали доллар, но мы не видим особых поводов для радости и прекрасных перспектив американской валюты. На этой неделе американская статистика может остановить рост доллара.
На 1 сентября мы выделяем следующие уровни для торговли — 1,1234, 1,1274, 1,1362-1,1368, 1,1461-1,1473, 1,1536-1,1542, 1,1585, 1,1657-1,1665, 1,1750-1,1760, 1,1786, 1,1830-1,1837, а также линии Сенкоу Спан Б (1,1611) и Киджун-сен (1,1626). Линии индикатора Ишимоку в течение дня могут перемещаться, что следует учитывать при определении торговых сигналов. Не забываем про выставление ордера Stop Loss в безубыток, если цена прошла в верном направлении 15 пунктов. Это обезопасит от возможных убытков, если сигнал окажется ложным.
Во вторник в Евросоюзе выйдет достаточно важный отчет по инфляции за август, который может повлиять на решение ЕЦБ по ставкам в сентябре. В Штатах также выйдут достаточно важные отчеты по количеству открытых вакансий и деловой активности в секторе производства. На эти данные рынок может отреагировать во второй половине дня.
Сегодня трейдеры могут рассматривать короткие позиции с целью 1,1536-1,1542, если цена отскочит от области 1,1611-1,1626. Закрепление выше линий индикатора Ишимоку позволит открывать длинные позиции с целью 1,1657-1,1665 и выше.
Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support) – толстые красные линии, около которых движение может закончится. Не являются источниками торговых сигналов.
Линии Киджун-сен и Сенкоу Спан Б – линии индикатора Ишимоку, перенесенные на часовой таймфрейм с 4-часового. Являются сильными линиями.
Уровни-экстремумы – тонкие красные линии, от которых ранее цена отскакивала. Являются источниками торговых сигналов.
Желтые линии – линии тренда, трендовые каналы и любые другие технические паттерны.
Индикатор 1 на графиках COT – размер нетто-позиции каждой категории трейдеров.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
Контакты 
