Nejcennější evropská společnost SAP upozornila na zvyšující se nejistotu v souvislosti s globální obchodní politikou Spojených států. Německý softwarový gigant uvedl, že napětí ohledně celních sporů a geopolitických vztahů brzdí rozhodování zákazníků, zejména na americkém trhu, který je pro SAP jedním z nejdůležitějších. Přesto však vedení společnosti zachovává mírně optimistický výhled do budoucna, a to i díky čerstvě oznámené obchodní dohodě mezi Spojenými státy a Japonskem, která podle SAP přináší „určitou naději“.
Finanční ředitel společnosti Dominik Asam ve středečním rozhovoru pro CNBC upozornil, že nejisté prostředí v USA zpomaluje rozhodovací procesy u zákazníků, zejména ve veřejném sektoru a mezi velkými výrobními podniky s globálními dodavatelskými řetězci. „Některé významné obchody byly odloženy na začátek posledního čtvrtletí. Nejde o zrušení, ale schvalovací procesy se přesunuly na vyšší úroveň kvůli zvýšené nejistotě,“ vysvětlil Asam.
Dodal, že úspěšné zvládnutí situace bude záviset především na rychlosti, s jakou se geopolitické napětí uklidní. SAP tak zatím nedělá žádné dramatické závěry, ale připouští, že bez zklidnění mezinárodního prostředí může být ohrožen výhled růstu na rok 2025.
Pozitivní signál představuje nedávná dohoda Spojených států s Japonskem, která stanovila 15% clo na dovoz z Japonska do USA a zároveň zahrnuje japonské investice ve výši 550 miliard dolarů do americké ekonomiky. SAP tuto dohodu vnímá jako první krok ke zmírnění napětí a obnově důvěry v obchodní prostředí.
„Vývoj v Japonsku nám samozřejmě dává určitou naději, ale je ještě příliš brzy na spekulace,“ uvedl Asam s tím, že dohoda může sloužit jako vzor i pro budoucí vyjednávání mezi USA a Evropskou unií. Stav těchto jednání však zůstává nejistý a jakýkoli rámcový kompromis je zatím v nedohlednu.
Navzdory geopolitickým komplikacím SAP oznámil meziroční nárůst tržeb o 9 % na 9,03 miliardy eur za druhé čtvrtletí. Provozní zisk dosáhl 2,57 miliardy eur, což mírně překonalo očekávání trhu. Společnost také potvrdila svůj výhled na celý rok 2025, i když varovala, že „dynamické prostředí snižuje viditelnost“ a zvyšuje rizika.
Klíčový ukazatel – objem zakázek v oblasti cloudových služeb – vzrostl o 28 % při konstantním směnném kurzu na 18,05 miliardy eur. Tento výsledek analytici z Deutsche Bank označili za „silný signál“, že SAP si i přes obtíže udržuje růstové momentum. Ve své zprávě vyzdvihli silnou produktovou nabídku, důsledný rozvoj AI technologií a dlouhodobou strategii migrace do cloudu.
Generální ředitel Christian Klein dodal, že SAP čerpá výhody i z rostoucích evropských výdajů na národní bezpečnost, které zvyšují poptávku po digitálních řešeních v obranném průmyslu – což je pro firmu nový a dynamicky rostoucí segment.
Zatímco provozní výsledky byly silné, firma čelila negativnímu vlivu výkyvů měnových kurzů, zejména oslabujícího amerického dolaru vůči euru. SAP varoval, že právě měnové přepočty povedou ve třetím čtvrtletí k poklesu růstu tržeb z cloudu o zhruba 5 %, pokud zůstanou kurzy na úrovni z konce června.
Analytici z TD Cowen a Piper Sandler na základě těchto rizik snížili cílové ceny akcií SAP. Akcie samotné ve středu na frankfurtské burze klesly o 3,5 %, což odráží smíšené přijetí výsledků investory – silný růst v cloudu a solidní zisk nestačily překrýt obavy z budoucnosti obchodních vztahů a měnových vlivů.
SAP SE (SAP)
Společnost SAP v posledních dvou letech transformovala svůj byznys směrem k cloudovým službám a umělé inteligenci. Nyní většinu příjmů generuje právě v cloudu a její strategie stojí na tom, jak využít své obrovské databáze z oblastí financí, obchodu a logistiky ke zvyšování efektivity podniků po celém světě. Mezi nové významné zákazníky přibyla ve druhém čtvrtletí například společnost Alibaba, což potvrzuje globální dosah a konkurenceschopnost SAP.
Ačkoli firma čelí výzvám, její technologický základ a dlouhodobá orientace na inovace jí pomáhají udržovat pozici nejhodnotnější veřejně obchodované firmy v Evropě. Překonala tím nejen francouzského luxusního giganta LVMH, ale i dánskou farmaceutickou společnost Novo Nordisk.
Cặp tiền tệ EUR/USD đã hồi phục nhẹ vào thứ Hai, cho thấy đây nhiều khả năng là nhịp điều chỉnh trong xu hướng giảm trước đó hơn là một nhịp giảm mới. Sự kiện đáng chú ý duy nhất trong ngày là báo cáo lạm phát của Đức. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 8 tăng lên 2,9%, so với dự báo 3,0%. Như vậy, lạm phát có tăng, nhưng với tốc độ chậm hơn kỳ vọng. Giới giao dịch sẽ không đưa ra kết luận chỉ dựa trên báo cáo này mà sẽ chú ý hơn đến số liệu lạm phát chung của Eurozone, được công bố hôm nay. Nếu lạm phát tăng tốc lên mức dự báo hoặc cao hơn, điều đó sẽ tạo cơ sở vững chắc để kỳ vọng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ ngay trong tháng 9.
Cần nhắc lại rằng ECB không bị hạn chế trong hành động. Nếu lạm phát tiếp tục tăng, ECB hoàn toàn có thể nâng lãi suất lần thứ hai một cách tương đối thoải mái. Tại Mỹ, thị trường lao động hiện đang là yếu tố kìm hãm, đã suy yếu bốn tháng liên tiếp và nhiều khả năng sẽ tiếp tục cho ra một con số không mấy khả quan vào thứ Sáu. Thêm vào đó, số liệu Nonfarm Payrolls tính theo năm đã được điều chỉnh giảm, khiến người ta hoài nghi về việc đội ngũ của Warsh có sẵn sàng bỏ phiếu ủng hộ thắt chặt chính sách trong tháng 9 hay không.
Về mặt kỹ thuật, cặp tiền đã hình thành một xu hướng giảm mới sau khi phá vỡ đường xu hướng tăng, cũng như các đường Senkou Span B và Kijun-sen, điều này thể hiện rất rõ trên khung thời gian H1. Do đó, trong ngắn hạn cặp tiền vẫn có thể tiếp tục đi xuống. Tuần này sẽ có một lượng lớn dữ liệu quan trọng được công bố ở cả Mỹ và Eurozone, vì vậy hướng đi của cặp tiền có thể thay đổi thường xuyên.
Trên khung thời gian 5 phút, một tín hiệu mua tương đối yếu đã hình thành vào thứ Hai. Trong phiên giao dịch châu Âu, giá đã bật tăng từ mức 1,1585, qua đó tạo điều kiện để tiến lên vùng các đường Senkou Span B và Kijun-sen. Nhờ đó, ngay cả trong bối cảnh biến động thấp thường thấy vào thứ Hai, các nhà giao dịch vẫn có thể thu được vài chục pip.
Báo cáo COT mới nhất có ngày 25 tháng 8. Trên minh họa khung thời gian tuần, có thể thấy rõ vị thế ròng của các nhà giao dịch phi thương mại đã chuyển sang trạng thái “bearish” và đã giảm đáng kể trong năm 2026 do các sự kiện địa chính trị. Trong những tháng gần đây, các nhà giao dịch đã bán ra đồng tiền châu Âu để chuyển sang nắm giữ đồng đô la Mỹ. Chính sách của Donald Trump vẫn không thay đổi, nhưng trước đây đồng đô la từng đóng vai trò là một “đồng tiền dự trữ”.
Hiện vẫn chưa thấy các yếu tố cơ bản đủ mạnh để hỗ trợ cho đồng tiền Mỹ. Cuộc chiến ở Trung Đông đã khiến đồng đô la trở nên hấp dẫn trong ngắn hạn, nhưng một khi yếu tố này “hết hạn hiệu lực”, mọi thứ sẽ quay lại trạng thái bình thường. Quá trình này có thể đã kết thúc. Về dài hạn, đồng euro có thể giảm xuống mức 1,08$ (đường xu hướng), nhưng xu hướng tăng tổng thể vẫn còn hiệu lực. Trong những tháng vừa qua khi đồng đô la tăng giá, cặp tiền này vẫn chưa tiến gần đáng kể tới đường xu hướng đó.
Vị trí của hai đường màu đỏ và xanh trên chỉ báo cho thấy sự cân bằng tương đối giữa phe mua và phe bán. Trong tuần báo cáo gần nhất, số lượng vị thế mua (long) của nhóm “Non-commercial” tăng thêm 2.700, trong khi số lượng vị thế bán (short) giảm 20.000. Do đó, vị thế ròng đã tăng thêm 22.700 hợp đồng trong tuần.
Trên khung thời gian giờ, cặp tiền đã chấm dứt xu hướng tăng vào ngày thứ Sáu. Tình hình ở Trung Đông vẫn căng thẳng và chưa được cải thiện, nhưng chừng đó vẫn chưa đủ để thúc đẩy một đợt tăng mạnh mới của đồng USD. Bài phát biểu của Kevin Warsh và dữ liệu Nonfarm Payrolls hằng năm đã hỗ trợ cho đồng bạc xanh, nhưng hiện chưa thấy lý do đáng kể nào để lạc quan hay kỳ vọng triển vọng xuất sắc cho đồng tiền Mỹ. Trong tuần này, các số liệu từ Mỹ có thể chặn đà tăng của USD.
Cho ngày 1 tháng 9, chúng tôi lưu ý các mức giao dịch sau — 1.1234, 1.1274, 1.1362–1.1368, 1.1461–1.1473, 1.1536–1.1542, 1.1585, 1.1657–1.1665, 1.1750–1.1760, 1.1786, 1.1830–1.1837, cùng với đường Senkou Span B (1.1611) và Kijun-sen (1.1626). Các đường của chỉ báo Ichimoku có thể dịch chuyển trong ngày, điều này cần được tính đến khi xác định tín hiệu giao dịch. Đừng quên dời mức dừng lỗ về hòa vốn nếu giá đi được 15 điểm theo đúng hướng. Điều này sẽ giúp bảo vệ bạn khỏi thua lỗ nếu tín hiệu hóa ra là sai.
Vào thứ Ba, báo cáo lạm phát quan trọng của Eurozone sẽ được công bố, có thể ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của ECB trong tháng 9. Tại Mỹ, các báo cáo quan trọng về số vị trí việc làm còn trống và hoạt động kinh doanh trong khu vực sản xuất cũng sẽ được công bố. Thị trường có thể phản ứng với các số liệu này trong nửa sau của ngày.
Hôm nay, các nhà giao dịch có thể cân nhắc vị thế bán với mục tiêu 1.1536–1.1542 nếu giá bật xuống từ vùng 1.1611–1.1626. Việc giá cố định trên các đường chỉ báo Ichimoku sẽ mở ra khả năng vào lệnh mua với mục tiêu 1.1657–1.1665 và cao hơn.
Các mức (vùng) giá hỗ trợ và kháng cự là những đường đỏ đậm, nơi xu hướng dịch chuyển có thể kết thúc. Chúng không phải là nguồn phát sinh tín hiệu giao dịch.
Các đường Kijun-sen và Senkou Span B là các đường của chỉ báo Ichimoku được chuyển từ khung thời gian 4 giờ sang khung thời gian giờ. Đây là những đường mạnh.
Các mức cực trị là những đường đỏ mảnh, nơi giá đã từng bật lại trước đó. Chúng là nguồn phát sinh tín hiệu giao dịch.
Các đường màu vàng thể hiện đường xu hướng, kênh giá và mọi mô hình kỹ thuật khác.
Chỉ báo 1 trên biểu đồ COT thể hiện quy mô vị thế ròng của từng nhóm nhà giao dịch.
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
