Nejcennější evropská společnost SAP upozornila na zvyšující se nejistotu v souvislosti s globální obchodní politikou Spojených států. Německý softwarový gigant uvedl, že napětí ohledně celních sporů a geopolitických vztahů brzdí rozhodování zákazníků, zejména na americkém trhu, který je pro SAP jedním z nejdůležitějších. Přesto však vedení společnosti zachovává mírně optimistický výhled do budoucna, a to i díky čerstvě oznámené obchodní dohodě mezi Spojenými státy a Japonskem, která podle SAP přináší „určitou naději“.
Finanční ředitel společnosti Dominik Asam ve středečním rozhovoru pro CNBC upozornil, že nejisté prostředí v USA zpomaluje rozhodovací procesy u zákazníků, zejména ve veřejném sektoru a mezi velkými výrobními podniky s globálními dodavatelskými řetězci. „Některé významné obchody byly odloženy na začátek posledního čtvrtletí. Nejde o zrušení, ale schvalovací procesy se přesunuly na vyšší úroveň kvůli zvýšené nejistotě,“ vysvětlil Asam.
Dodal, že úspěšné zvládnutí situace bude záviset především na rychlosti, s jakou se geopolitické napětí uklidní. SAP tak zatím nedělá žádné dramatické závěry, ale připouští, že bez zklidnění mezinárodního prostředí může být ohrožen výhled růstu na rok 2025.
Pozitivní signál představuje nedávná dohoda Spojených států s Japonskem, která stanovila 15% clo na dovoz z Japonska do USA a zároveň zahrnuje japonské investice ve výši 550 miliard dolarů do americké ekonomiky. SAP tuto dohodu vnímá jako první krok ke zmírnění napětí a obnově důvěry v obchodní prostředí.
„Vývoj v Japonsku nám samozřejmě dává určitou naději, ale je ještě příliš brzy na spekulace,“ uvedl Asam s tím, že dohoda může sloužit jako vzor i pro budoucí vyjednávání mezi USA a Evropskou unií. Stav těchto jednání však zůstává nejistý a jakýkoli rámcový kompromis je zatím v nedohlednu.
Navzdory geopolitickým komplikacím SAP oznámil meziroční nárůst tržeb o 9 % na 9,03 miliardy eur za druhé čtvrtletí. Provozní zisk dosáhl 2,57 miliardy eur, což mírně překonalo očekávání trhu. Společnost také potvrdila svůj výhled na celý rok 2025, i když varovala, že „dynamické prostředí snižuje viditelnost“ a zvyšuje rizika.
Klíčový ukazatel – objem zakázek v oblasti cloudových služeb – vzrostl o 28 % při konstantním směnném kurzu na 18,05 miliardy eur. Tento výsledek analytici z Deutsche Bank označili za „silný signál“, že SAP si i přes obtíže udržuje růstové momentum. Ve své zprávě vyzdvihli silnou produktovou nabídku, důsledný rozvoj AI technologií a dlouhodobou strategii migrace do cloudu.
Generální ředitel Christian Klein dodal, že SAP čerpá výhody i z rostoucích evropských výdajů na národní bezpečnost, které zvyšují poptávku po digitálních řešeních v obranném průmyslu – což je pro firmu nový a dynamicky rostoucí segment.
Zatímco provozní výsledky byly silné, firma čelila negativnímu vlivu výkyvů měnových kurzů, zejména oslabujícího amerického dolaru vůči euru. SAP varoval, že právě měnové přepočty povedou ve třetím čtvrtletí k poklesu růstu tržeb z cloudu o zhruba 5 %, pokud zůstanou kurzy na úrovni z konce června.
Analytici z TD Cowen a Piper Sandler na základě těchto rizik snížili cílové ceny akcií SAP. Akcie samotné ve středu na frankfurtské burze klesly o 3,5 %, což odráží smíšené přijetí výsledků investory – silný růst v cloudu a solidní zisk nestačily překrýt obavy z budoucnosti obchodních vztahů a měnových vlivů.
SAP SE (SAP)
Společnost SAP v posledních dvou letech transformovala svůj byznys směrem k cloudovým službám a umělé inteligenci. Nyní většinu příjmů generuje právě v cloudu a její strategie stojí na tom, jak využít své obrovské databáze z oblastí financí, obchodu a logistiky ke zvyšování efektivity podniků po celém světě. Mezi nové významné zákazníky přibyla ve druhém čtvrtletí například společnost Alibaba, což potvrzuje globální dosah a konkurenceschopnost SAP.
Ačkoli firma čelí výzvám, její technologický základ a dlouhodobá orientace na inovace jí pomáhají udržovat pozici nejhodnotnější veřejně obchodované firmy v Evropě. Překonala tím nejen francouzského luxusního giganta LVMH, ale i dánskou farmaceutickou společnost Novo Nordisk.
Das Währungspaar EUR/USD erholte sich am Montag leicht, was eher auf eine Korrektur der vorherigen Abwärtsbewegung als auf einen neuen Abwärtstrend hindeutet. Das einzige wichtige Ereignis des Tages war die Veröffentlichung des Inflationsberichts für Deutschland. Der Verbraucherpreisindex stieg im August auf 2,9 %, gegenüber einer Prognose von 3,0 %. Damit hat sich die Inflation zwar erhöht, allerdings langsamer als erwartet. Händler werden ihre Schlüsse jedoch nicht allein aus diesem Bericht ziehen, sondern vor allem aus den gesamtwirtschaftlichen Inflationsdaten für die Eurozone, die heute veröffentlicht werden. Beschleunigt sich die Inflation auf das prognostizierte Niveau oder darüber hinaus, liefert dies wesentliche Argumente für die Erwartung, dass die Europäische Zentralbank ihre Geldpolitik bereits im September straffen könnte.
Zur Erinnerung: Die EZB ist in ihrem Handlungsspielraum nicht eingeschränkt. Steigt die Inflation weiter, dürfte die EZB ohne größere Bedenken die Zinsen ein zweites Mal anheben. In den USA wirkt derzeit hingegen der Arbeitsmarkt bremsend, da er bereits vier Monate in Folge schwächer ausgefallen ist und voraussichtlich auch am Freitag erneut eine enttäuschende Zahl liefern wird. Zudem wurden die jährlichen Nonfarm Payrolls nach unten revidiert, was Zweifel daran nährt, dass Warshs Team bereit ist, im September für eine Straffung der Geldpolitik zu stimmen.
Aus technischer Sicht hat das Paar nach dem Bruch der Aufwärtstrendlinie sowie der Linien Senkou Span B und Kijun-sen einen neuen Abwärtstrend eingeleitet, was im Stundenchart klar zu erkennen ist. Daher könnte das Paar seinen Rückgang in naher Zukunft fortsetzen. In dieser Woche wird sowohl in den USA als auch in der Eurozone eine Vielzahl wichtiger Konjunkturdaten veröffentlicht, sodass das Paar häufiger die Richtung ändern könnte.
Im 5-Minuten-Chart bildete sich am Montag ein relativ schwaches Kaufsignal. Während der europäischen Handelssitzung prallte der Kurs von 1,1585 nach oben ab und konnte sich in Richtung der Linien Senkou Span B und Kijun-sen bewegen. So konnten Händler selbst in dem für einen Montag typischen Umfeld niedriger Volatilität einige Dutzend Pips Gewinn erzielen.
Der neueste COT-Bericht ist auf den 25. August datiert. In der Darstellung im Wochenzeitraum ist klar zu erkennen, dass die Netto-Position der Non-commercial-Trader „bärisch“ geworden ist und sich im Jahr 2026 aufgrund geopolitischer Ereignisse deutlich verringert hat. Händler haben sich in den letzten Monaten von der europäischen Währung zugunsten des US-Dollars getrennt. Die Politik von Donald Trump bleibt unverändert, doch der Dollar diente einst als „Reservewährung“.
Wir sehen nach wie vor keine fundamentalen Faktoren, die die amerikanische Währung stärken würden. Der Krieg im Nahen Osten machte den Dollar vorübergehend sehr attraktiv, aber sobald dieser Faktor sein „Ablaufdatum“ erreicht, wird sich alles wieder normalisieren. Dieser Prozess könnte bereits abgeschlossen sein. Langfristig kann der Euro bis auf das Niveau von 1,08$ (Trendlinie) fallen, doch der Aufwärtstrend bleibt intakt. In den letzten Monaten des Dollaranstiegs hat sich das Paar dieser Linie nicht wesentlich angenähert.
Die Positionen der roten und blauen Linien des Indikators deuten auf eine ungefähre Parität zwischen Bullen und Bären hin. In der letzten Berichtswoche stieg die Zahl der Long-Positionen in der Gruppe der „Non-commercial“ um 2.700, während die Zahl der Short-Positionen um 20.000 zurückging. Folglich wuchs die Netto-Position in der Woche um 22.700 Kontrakte.
Im Stundenchart hat das Paar seinen Aufwärtstrend am Freitag unterbrochen. Die Lage im Nahen Osten bleibt angespannt und hat sich nicht verbessert, doch reicht dies nicht aus, um dem Dollar zu einem neuen, kräftigen Anstieg zu verhelfen. Die Rede von Kevin Warsh und die jährlichen Nonfarm Payrolls stützten zwar den Dollar, dennoch sehen wir keine nennenswerten Gründe für Optimismus oder herausragende Perspektiven für die US‑Währung. In dieser Woche könnten US-Konjunkturdaten den Anstieg des Dollars stoppen.
Für den 1. September heben wir für den Handel die folgenden Marken hervor – 1,1234, 1,1274, 1,1362–1,1368, 1,1461–1,1473, 1,1536–1,1542, 1,1585, 1,1657–1,1665, 1,1750–1,1760, 1,1786, 1,1830–1,1837 sowie die Senkou-Span-B-Linie (1,1611) und die Kijun-sen (1,1626). Die Linien des Ichimoku-Indikators können sich im Tagesverlauf verschieben, was bei der Bestimmung von Handelssignalen berücksichtigt werden sollte. Vergessen Sie nicht, den Stop-Loss nach Erreichen von 15 Pips in die Gewinnzone (Break-even) nachzuziehen, wenn sich der Kurs in die richtige Richtung bewegt. Dies schützt vor potenziellen Verlusten, falls sich das Signal als falsch herausstellt.
Am Dienstag wird ein wichtiger Inflationsbericht für die Eurozone veröffentlicht, der die Zinsentscheidung der EZB im September beeinflussen könnte. In den USA erscheinen zudem wichtige Daten zu offenen Stellen am Arbeitsmarkt und zur Geschäftstätigkeit im verarbeitenden Gewerbe. Der Markt könnte in der zweiten Tageshälfte auf diese Daten reagieren.
Heute können Trader Short-Positionen mit Ziel im Bereich 1,1536–1,1542 in Betracht ziehen, falls der Kurs vom Bereich 1,1611–1,1626 nach unten abprallt. Ein Ausbruch und eine anschließende Konsolidierung oberhalb der Ichimoku-Linien eröffnen die Möglichkeit für Long-Positionen mit Zielen bei 1,1657–1,1665 und darüber.
Kursniveaus (Zonen) von Unterstützung und Widerstand sind dicke rote Linien, an denen die Kursbewegung enden kann. Sie stellen keine eigenständigen Handelssignale dar.
Die Kijun-sen- und Senkou-Span-B-Linien sind Ichimoku-Indikatorlinien, die aus dem 4‑Stunden-Chart in den Stundenchart übertragen werden. Es handelt sich um starke Linien.
Extremniveaus sind dünne rote Linien, von denen der Kurs zuvor bereits abgeprallt ist. Sie dienen als Quellen für Handelssignale.
Gelbe Linien markieren Trendlinien, Trendkanäle und sonstige technische Formationen.
Indikator 1 in den COT-Charts zeigt die Größe der Netto-Position jeder Händlergruppe.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
