Německá automobilka Volkswagen, největší výrobce aut v Evropě, oznámila výrazné zhoršení hospodářských výsledků za druhé čtvrtletí a revidovala dolů výhled na celý rok 2025. Na vině jsou především tvrdé dopady amerických dovozních cel, které firmu připravily o více než 1,3 miliardy eur, a také pokračující restrukturalizační kroky v rámci skupiny, které si vyžádaly dalších 700 milionů eur. Celkový zásah těchto jednorázových položek tak přesáhl dvě miliardy eur jen v první polovině roku.
Provozní zisk ve druhém čtvrtletí meziročně klesl o 29 % na 3,83 miliardy eur, což zaostalo i za očekáváním analytiků oslovených agenturou FactSet, kteří počítali se ziskem 3,94 miliardy eur. Tržby dosáhly 80,8 miliardy eur, což je rovněž pod očekáváním (82,2 miliardy eur). Automobilka navíc očekává, že celoroční provozní zisk se bude pohybovat mezi 4 až 5 % tržeb, což je citelně méně než původně předpokládaných 5,5 až 6,5 %.
Nejzásadnějším faktorem, který negativně ovlivnil výkonnost Volkswagenu, jsou nová dovozní cla zavedená prezidentem Donaldem Trumpem. Ta ve výši 25 %, respektive očekávaných 27,5 % ve druhé polovině roku, postihla evropské automobilky a zejména pak exportéry jako je právě Volkswagen. Společnost očekává, že cla zůstanou v platnosti i nadále, což představuje značnou míru nejistoty pro další období.
Trump navíc pohrozil, že pokud nedojde k dohodě s Evropskou unií, clo na dovoz automobilů z EU by mohlo být zvýšeno až na 30 % s platností od 1. srpna. Evropská komise proto podle informací zvažuje protiopatření a snahu dojednat kompromisní řešení, které by zmírnilo dopady na evropský průmysl.
Na druhé straně automobilka poukázala na pozitivní vývoj ve výrobě a prodeji elektromobilů. Podle finančního ředitele Arna Antlitze rostla poptávka zejména na domácím evropském trhu. V první polovině roku vzrostly objednávky na plně elektrická vozidla o výrazných 62 %, a i když tyto vozy zatím vykazují nižší marže než klasické modely se spalovacím motorem, Volkswagen sází na jejich strategický význam do budoucna.
Elektromobily nyní tvoří 11 % celkového objemu prodejů skupiny, přičemž v Evropě je tento podíl výrazně vyšší. Analytici navíc připisují růst částečně i slabším výsledkům konkurentů – například společnosti Tesla, která čelí poklesu prodejů v regionu. Díky tomu se Volkswagenu daří lépe udržet pozice na domácím trhu, zatímco exportní trhy zůstávají pod tlakem.
V prvním pololetí roku vzrostl prodej vozů skupiny Volkswagen o 19 % v Jižní Americe, o 2 % v západní Evropě a o 5 % ve střední a východní Evropě. Očekávaný pokles v Číně činil 3 %, přičemž největší propad firma zaznamenala v Severní Americe – o 16 %, a to právě kvůli zavedeným celním bariérám.
Volkswagen zároveň oznámil, že celoroční kapitálové investice v automobilové divizi se budou pohybovat mezi 12 až 13 % tržeb. To naznačuje, že i přes nepříznivé okolnosti hodlá firma pokračovat v restrukturalizaci a posilování své technologické základny.
Podle Rico Lumana, hlavního ekonoma pro dopravu a logistiku v nizozemské ING, je pozitivní, že skupina vykazuje silný růst elektromobilů na domácím trhu a stále si drží podíl na evropském trhu. Připomíná však, že vývoj exportu bude záviset na tom, jak se dále vyvine obchodní politika Spojených států.
Volkswagen se ocitá v bodě zlomu, kdy je stále více závislý na globálních tržních podmínkách a geopolitických rozhodnutích. Automobilka zdůrazňuje, že vysoká míra nejistoty spojená s obchodními vztahy USA-EU představuje zásadní riziko pro její plánování a výhledy.
Společnost bude v následujících měsících čelit nelehkému úkolu: vyvážit tlak na ziskové marže s pokračujícími investicemi do elektromobility a zároveň reagovat na rychle se měnící obchodní podmínky. Pokud se Evropské unii podaří vyjednat výhodnější podmínky nebo dokonce zvrátit plánované navýšení amerických cel, mohl by se tlak na evropské automobilky výrazně uvolnit.
ابھی کل ہی بڑھتی ہوئی شرحِ سود سونے کی قیمتوں کو تباہ کر رہی تھی۔ آج سونے کی قدر دگنی سے بھی زیادہ بڑھ چکی ہے اور یہ مارکیٹ کے روایتی اصولوں کی کھلی خلاف ورزی کر رہا ہے۔ آئیے دیکھتے ہیں کہ اب زرد دھات کا نیا محرک کون بن گیا ہے اور تیزی کے رجحان کو جاری رکھنے کے لیے امریکی ڈالر کو مزید کیوں پسپائی اختیار کرنا پڑے گی۔
سونا اب پرانے میکرو اکنامک اصولوں کے مطابق حرکت نہیں کرتا۔ چند سال پہلے جس بات کو ایک ناقابلِ تردید اصول سمجھا جاتا تھا، وہ ہماری آنکھوں کے سامنے دم توڑ رہا ہے۔ اہم مارکیٹ عوامل کے ساتھ سونے کا تعلق بنیادی طور پر تبدیل ہو رہا ہے، اور حالیہ سونے کی تیزی کا رجحان برقرار رکھنے کے لیے غالب امکان ہے کہ امریکی ڈالر کو مزید کمزور ہونا پڑے گا۔ لیکن آخر وہ کیا چیز ہے جس نے ایک صدی پرانے مارکیٹ میکانزم کو توڑ دیا؟
"جھولے / سی سہ" کے دور کا خاتمہ
ماضی میں سرمایہ کاری نسبتاً آسان تھی: سونا اور حقیقی شرحِ سود (اور ڈالر) ایک جھولے کی طرح مخالف سمتوں میں حرکت کرتے تھے۔ جب شرحِ سود گرتی تھی تو سونے کی قیمت بڑھتی تھی۔ اس کی ایک واضح مثال 2019 کے اواخر میں سامنے آئی، جب شرحِ سود صفر کی سطح پر تھی اور 2020 میں منفی علاقے میں چلی گئی؛ اس دوران سونے کی قیمت تقریباً 45 فیصد بڑھ گئی۔
پھر دنیا بدل گئی۔ اہم موڑ 2022 میں آیا، جب روس-یوکرین تنازع کے دوران جی 7 ممالک نے روس کے غیر ملکی کرنسی کے ذخائر منجمد کر دیے۔
اس بے مثال اقدام نے نہ صرف عالمی منڈیوں کو ہلا کر رکھ دیا بلکہ سونے اور حقیقی شرحِ سود کے درمیان بنیادی تعلق بھی توڑ دیا۔ یہ واضح ہو گیا کہ اگر آپ کے ذخائر کو ایک ہی سیاسی فیصلے کے ذریعے ختم کیا جا سکتا ہے تو روایتی مالیاتی ذرائع اب تحفظ کی ضمانت فراہم نہیں کرتے۔
نئے مارکیٹ "وہیلز"
فیڈ کی پالیسی پر نظر رکھنے والے روایتی سرمایہ کاروں کی جگہ اب نئے کھلاڑی لے رہے ہیں — یعنی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے مرکزی بینک، جو خودمختاری اور مالیاتی آزادی حاصل کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔
صرف اسی ہفتے چین نے اگست میں اپنے سونے کے ذخائر میں تین سال کے دوران سب سے بڑا ماہانہ اضافہ رپورٹ کیا۔ اس بے مثال طلب نے 2022 کے آغاز سے اب تک سونے کی قیمت کو دو گنا سے بھی زیادہ بڑھانے میں اہم کردار ادا کیا ہے۔
اور یہ سب کچھ اس کے باوجود ہوا ہے کہ 10 سالہ امریکی ٹریژری بانڈز کی حقیقی ییلڈز میں 300 بیسس پوائنٹس سے زیادہ اضافہ ہوا ہے۔ پرانے روایتی اصولوں کے مطابق تو سونے کی قیمت میں شدید گراوٹ آنی چاہیے تھی۔ لیکن اس کے برعکس، ہم مارکیٹ میں ایک حقیقی پیراڈائم شفٹ کا مشاہدہ کر رہے ہیں۔
ڈالر نشانے پر
ایک پرانا اصول اب بھی برقرار ہے: سونے اور امریکی ڈالر کے درمیان الٹا تعلق آج بھی پہلے کی طرح مضبوط ہے۔ یہی صورتحال نئے محرکات پیدا کرتی ہے جو سونے کے حق میں جا سکتے ہیں۔
توقع ہے کہ جاپان کا بہت بڑا گورنمنٹ پنشن انویسٹمنٹ فنڈ (جی پی آئی ایف) بڑے پیمانے پر اثاثوں کی دوبارہ تقسیم شروع کرے گا، جبکہ ین میں سرمائے کی آمد اس رجحان کو مزید تقویت دے گی۔ یہ تمام عوامل دنیا کے بڑے کھلاڑیوں کو اپنے پورٹ فولیو میں تنوع پیدا کرنے اور گرین بیک پر انحصار کم کرنے کی جانب دھکیل رہے ہیں۔ سونا قدرتی طور پر اس کا متبادل بن جاتا ہے۔
مختصراً، قیمتی دھاتوں کی مارکیٹ کی نوعیت بدل چکی ہے۔ اب اسے خشک مرکزی بینک رپورٹس کے مقابلے میں جغرافیائی سیاسی خدشات اور خودمختار فنڈز کی حکمتِ عملی زیادہ متاثر کر رہی ہے۔ سونے کو مضبوط بنیادی سپورٹ حاصل ہو چکی ہے — لیکن تیزی کے رجحان کو جاری رکھنے کے لیے امریکی ڈالر کو کچھ مزید پسپائی اختیار کرنا ہوگی۔
فوری رابطے
ہم سے رابطہ کریں 
